A股前五个月行情正式收官。总体而言，虽然今年市场依旧延续震荡行情，受中美贸易战、资金面等影响，今年以来A股发生几次较大波动，且市场风格出现转换迹象，热点板块频出，结构性机会和赚钱效应依然存在，医药、食品饮料等板块涨幅明显。

　　指数整体弱势

　　具体指数表现，今年以来，去年累积相当涨幅的白马蓝筹股继续回调，根据新浪金融数据统计，截至5月31日，沪深300指数收跌5.67%，创业板指数虽然微跌0.51%，已然是A股市场相对最好的指数，但对比今年一季度领涨全球的表现也弱势了很多;中证500指数跌幅最大，为-7.94%。

　　值得关注的是，今年以来港股市场虽然也处于震荡调整态势，月内多次向下破位30000点，但今年以来仍然收涨1.84%，成为同期少数翻红的主要市场指数之一。

　　行业分化明显

　　相比各大指数整体表现弱势，行业指数表现则相对分化得多。在今年以来的结构性行情下，申万一级行业中，餐饮旅游、食品饮料、家用电器为涨幅前三、医药生物今年1季度涨幅本来领先，但在5月中后期出现一轮下跌。

　　值得关注的是，申万28个行业中，首尾收益水平相差近40个百分点，站对行业对于投资者至关重要。

　　基金市场动态

　　新浪解读：资管新规之下，保本基金仅剩存量、封闭期到后或清盘或转型;理财产品和货币基金都将走向净值型，也就是每日净值有可能出现亏损。对于低风险产品的冲击我们认为更多是让投资者清晰地认识到市场风险，管理预期，或许也可以通过这样的方法引导投资者在充分悉知风险的前提下开始逐渐尝试更高风险的平衡型、甚至是偏股型基金投资。

　　保本基金退出和绝对收益产品上场

　　资管新规中，很重要的一条就是要打破刚兑。数据显示，截至5月18日，市场上的保本基金还有84只，按照最近一期定期报告统计的话，规模约为1150亿元，其中在2016年成立的占据绝大多数。绝大多数的保本基金均在1元净值上运行，但也有少数基金已经跌破面值。

　　打破刚兑，这些保本产品显然都必须要退场，而转型则成了大多数基金的首选。今年以来，已经有不少保本基金公告将进行转型。此外，伴随保本基金逐渐退出，有部分公司已经在筹备绝对收益产品，希望能承接保本基金的一些资金。

　　消费基金深V反转

　　5月行情落幕，大盘指数整体弱势，创业板再次陷入回调，偏股基金同样业绩分化，医药主题基金成为前五个月最大赢家，业绩排名前40的基金全部为相关主题投资或重仓医药板块。

　　以上短跑“选手”之外，“深V反转”的同学同样值得关注。近期萎靡了两三个月的大消费板块，近期有了“逆风翻盘”的意思，食品饮料和家电行业指数近一个月的涨幅大幅超过同期医药生物指数，申万一级行业涨幅的前五名全部为大消费板块，机构重新看多、A股入摩，似乎投资者的信心被挽回了一些。

　　举2个例子，17年冠军易方达消费行业，经过18年Q1下跌，截至5月末收益水平接近5%，在同类产品中排名前15%;追踪中证白酒指数的招商中证白酒(17年冠军指数基金)，经历今年早些超过2位数的跌幅后，5月反弹，截至目前也有了11.74%的回报。

　　不知道在一季度中，有多少投资者难以忍受下跌，在亏损中清仓了这些基金呢?

　　只买了大白，除了看戏，还有其它吗?

　　事实上，任何投资都有风险，否则就不会有收益，近期的资管新规对于保本基金、理财产品、货币基金的监管方向就是在要求打破刚性兑付，短期理财和货币基金采用新的估值方法，使它们的单日净值有概率出现亏损，告别投资者对于他们的“隐形保本”印象，而今后的发展趋势，则是中国版的401K，即通过股票债券等资产组合(公募FOF、基金策略组合、定投等)的形式进行长期投资。

　　在悉知市场和产品风险，理性参与投资和看待亏损，或许这样的心理建设可以帮助各位持有人度过亏损周期，耐心持有，最终赚取收益。

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