期货淘金者:供需结构尚未反转 “甲醇”持续回落
源 / 参考经济网 文 / 2019年03月01日 09时11分

  甲醇期货近期终于企稳反弹。期货淘金者行情显示,节后第一周,甲醇期货行情弱势下行。节后第二周,在原油、聚烯烃等相关品种走强的带领下,甲醇企稳反弹。


  不过,鉴于市场供需结构尚未反转,此次甲醇反弹行情未能持续。昨日,甲醇行情再度小幅回落30点左右,今日则以十字星报收2528。


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  行情来源:期货淘金者APP


  此次甲醇下跌行情走势,主要受到春节期间社会库存快速攀升影响。元旦过后,甲醇库存不断攀升,累积速度明显加快。


  中国国际期货研究显示,2018年11月下旬至今,甲醇装置开工率稳定保持在65%以上,进入2019年开工率持续攀升,2月上旬创出72.4%的历史新高。甲醇装置开工率的提升对应着甲醇产量的持续增加,国内甲醇供给水平较往年同期上了个台阶。


  另一方面,受制于世界经济整体走弱和中美贸易摩擦,国内甲醇下游需求尚无明显亮点。值得注意的是,美国近期公布的零售销售及耐用品订单增速等数据远低于预期,欧洲经济更是早于美国大幅放缓,这将削弱甲醇需求。


  从往年走势看,接下来的一季度末二季度初基差倾向于波动走强,体现了下游需求恢复从预期到事实的传导过程。该传导过程可以有两种形式:第一种形式为下游需求恢复预期兑现,现货价格走高带动基差走强;第二种形式为下游需求恢复不及预期,期货下行幅度大于现货带动基差走强。在当前的供大于求、库存高企的态势下,后一种形式实现的概率较大,甲醇期货价格向下的风险明显高于现货。


  综合而言,甲醇基本面延续弱势,供大于求矛盾突出,库存高企持续压制价格,基差走强预期利空期货盘面。


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