4月30日晚间，中国证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(下称《通知》)，这标志着中国公募REITs的正式启航。不论对于中国广义实体资产投融资机制的改革，还是中国金融资本市场的整体建设，都具有划时代的里程碑式的意义。

　　【什么是REITs】

　　REITs是不动产投资信托基金的简称，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。截至2019年底全球REITs规模超2万亿美元，其中约65%来自美国，在其他国家REITs仍属相对新兴的资本市场品种。中国是第40个设立REITs工具的国家/地区。

　　【为什么推出基础设施REITs】

　　此次推出基础设施REITs是在新冠疫情肆虐全球的情况下推出。受疫情影响，一季度全国 GDP 同比下降 6.8%，短期经济及就业压力依旧较大。海外疫情的严峻形势严重影响国内进出口贸易，国家重点通过拉动国内投资去带动经济恢复。其中基础设施是重要一环。 在此背景下推出公募基础设施 REITs 试点，有利于广泛筹集项目资本金，降低债务风险，加快新老基建的建设，是稳投资、补短板的有效政策工具。

　　其次，推出基础设施REITs有助于提高直接融资占比，盘活存量资产，降低实体经济杠杆。2019年我国直接融资占比仅14%，远低于中高收入国家65%-75%水平。

　　无风险利率快速下行背景下，也有助于解决资产荒问题，满足社会资本投资需求。

　　【此次《通知》有哪些重点内容】

　　一， 聚焦重点区域，优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等 重点区域，支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点。

　　二， 聚焦重点行业，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目;鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。

　　【投资建议】

　　随着国内公募 REITs 试点工作开启，基础设施领域有望迎来加速发展。下面我们筛选了大基建的相关个股。整体来看，大基建个股有几大特点：一，估值优势。市盈率普遍在10倍以内，远低于上证A股的平均值;二，2020年第一季度，持股大基建的基金数量众多，其中持股基金数量超过100家的有海螺水泥，中国铁建，中国建筑，东方雨虹，均是行业龙头个股。三，机构预测2020年普遍能够实现盈利。众所周知，2020年对于很多企业而言是困难的一年。但是今年从国家到地方出台的一系列措施均是支撑基础设施建设项目。

　　在个股的选择上建议坚持龙头股思维，如防水材料龙头东方雨虹、水泥龙头海螺水泥， 华新水泥，以及建筑龙头中国建筑、高铁轨交龙头中国中铁、中国铁建、工程建设葛洲坝。

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