日前，头顶光环的“国产美妆美国第一股”、完美日记母公司逸仙电商发布了纽交所敲钟之后的首份季度报：2020年第四季度财报及全年未经审计的财务报告。数据显示，基于美国通用会计准则下，第四季度亏损超15亿元。这不禁让人怀疑：完美日记，还能完美下去吗？

　　营销费用同比增两倍

　　据逸仙电商发布的财报显示，报告期间该公司实现了营收大幅增长：营收达19.6亿元，同比增长71.7%；同期毛利13亿元，同比增长81.6%。然而，公司录得的净亏损也不容忽视：基于美国通用会计准则下的净亏损则为15.31亿元，而去年同期基于美国通用会计准则下的净利润为4620万元。对于公司业绩，逸仙电商称，净利润亏损与公司加大品牌建设、营销、研发以及线下门店投入有关。此外，新冠疫情也对业绩造成了一定影响。

　　在完美日记品牌的崛起过程中，依托于社交媒体的营销手段是其最重要的打法。从财报数据来看，逸仙电商仍然无法摆脱其对营销的深度依赖：第四季度营销费用支出13.8亿元，较去年增了两倍多，可见力度之大。

　　研发费用仅占1.3%

　　与高企的营销费用占比相对应的，是研发费用占比的严重不足。数据显示，逸仙电商2020年第四季度的研发费用为2560万元人民币，与该季度营收19.6亿元相比，占比约为1.3%。而作为完美日记一直对标的欧莱雅，根据其此前发布的2020年财报，其研发费用占比达到约3.4%。

　　暨南大学管理学院教授、广东亚太电子商务研究院院长陈海权表示，随着营销从传统广告转向数字化营销时代，营销心理和消费者行为都在发生变化。“但是营销不能和产品分离，无论是什么样的营销模式，产品能力才是最基本的。数字化营销更为精准，理应让产品更好。”陈海权教授说道。