上周，上证综指持续上行，创业板指高位横盘，在重要会议召开窗口，稳增长预期进一步升温，周期和消费板块均出现持续反弹。其中，休闲服务、食品饮料、家电等消费行业涨幅靠前;周期板块中，建材、房地产等行业涨幅相对靠前;科技板块相对偏弱，军工、电力设备均呈现高位小幅回调。

　　市场基本面方面，11月通胀数据符合预期。PPI拐点确立，11月同比回落至12.9%。展望来看，PPI主导因素将逐步回归到油价，预计12月PPI进一步回落至12%;后续能繁母猪存栏去化可能放缓，消费旺季支撑下，猪价环比涨势有望温和，叠加基数影响，预计CPI同比12月小幅降至2%。总体通胀压力趋于缓解。

　　同时，11月出口同比在基数效应下小幅回落，而两年复合仍回升，单月出口规模创出2010年以来新高，突显出口强劲。随着10月中下旬以来的全球疫情恶化，我国仍受益于疫情的供应链、防疫物资出口等优势，11月多数出口品类出现加速改善，仅有地产相关消费品有所回落。由于欧美未采取严格的防疫措施，生产恢复相关的资本品仍保持靠前增长。由于运力等供给约束边际恶化，出口价格贡献相对明显。在国内限产限电纠偏后，进口出现明显改善。预计2021年全年出口同比增长上修至30%左右。

　　金鹰基金表示，中短期角度预判，跨年行情已经开启。年末国内重要工作会议定调“稳增长+积极财政+微宽货币”，市场交易“稳增长”升温。随着海内外货币政策定调落地，流动性预期有望边际改善。“经济下+政策上”背景下，指数跨年行情值得期待，向上空间更多取决于政策力度。关注12月15日美联储议息会议、MLF续作情况和国内经济数据。

　　金鹰基金建议，在行业配置上，维持适度均衡。重点关注新能源、半导体、军工等科技成长的配置型机会，短期军工性价比或更强，承担市场短期波动;即使没有新毒株扰动，2022年医药等大众消费行业的盈利增速优势或相对显著，食品涨价、猪周期、汽车缺芯缓解均有潜在中期边际变化;此外，稳增长主线下，促消费、新旧基建链(财政发力)、银行地产链(稳信用)或将有轮番的交易型机会。

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