临近年末，上证综指持和创业板指均有所走弱，国证2000指数呈现高位横盘。分板块来看，上周消费>周期>科技，其中周期板块涨幅较好的集中于地产产业链，建材、地产等行业涨幅靠前;消费在涨价催化下，持续反弹，食品饮料、农林牧渔、商贸零售、家电等大众消费行业领涨;科技板块普遍疲弱，前期涨幅明显的新能源、军工、计算机均有回调，电子在消费电子带动下涨幅相对靠前。

　　基本面方面，房企融资环境边际改善，12月20日，一年期LPR下调5bp至3.8%，推动实体经济融资成本下降，本次下调的推动力或来自于：一方面，今年7月和11月的两次降准，为银行共节约资金成本约280亿元，负债端成本的下滑推动银行压缩加点。另一方面，落实“持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降”这一要求，目前实体融资成本呈上行的趋势，三季度贷款加权平均利率为5%，比上一季度增加了7BP。但五年期LPR维持不变，继续落实中央对于房地产调控的政策要求。

　　此外，央行、银保监会联合发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，包括稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，加大债券融资的支持力度等六方面内容，预计房地产项目并购融资环境将继续边际改善，以市场化方式化解行业风险有望持续推进。

　　国内外流动性保持充裕，目前美联储未有更鹰派操作，国内货币政策定调稳中偏松，地产焦虑缓解后，后续信用修复有望延续。金鹰基金表示，年关将至，资金博弈加剧，市场风险偏好有所回落。年后“政策发力适度靠前”，资金季节性波动淡化，“经济下+政策上”背景下，春节躁动行情可期待，未来市场向上空间更多或取决于政策力度。

　　行业配置上，金鹰基金建议，保持适度均衡。短期政策预期主导下，稳增长主线将有活跃表现，促消费、新老基建链(财政发力)、银行地产链(稳信用)、券商或将有轮番的交易型机会。新能源产业链投资需更聚焦，内部调结构，军工等科技成长或仍有配置型机会，春季躁动窗口下AR/VR、元宇宙等潜在科技趋势方向也或将有主题性投资机会;盈利下行、信用偏稳的宏观背景下，2022年大众消费行业盈利相对优势或凸显，关注食品饮料、农业。

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