一、 受两会召开影响，5月A股市场先扬后抑

　　2020年5月，受两会召开影响，A股市场先扬后抑。中上旬，市场在两会维稳及宽松政策预期的推动下，实现小幅的上涨，随后受外围环境变化及两会未公布超预期政策影响，市场风险偏好快速下降。整体看，月度上证综指下跌0.27%，深证成指上涨0.23%，创业板指上涨0.83%。在此背景下智慧盈组合的5月收益率为3.50%，超越中证800指数，主要由于恒天基金智慧盈组合整体风格均衡，其中食品饮料和医药生物板块在5月份大幅上涨，为组合贡献了主要收益。

　　二、 后市展望

　　6月市场在积极的政策和信用周期背景下，风险偏好将稳中偏积极，但由于科技主线受到新的搅动因素冲击，而消费也因估值处于历史最高分位将受到抑制，在缺乏新的热点引领的情况下，行情高度难以有更高的期待。同时需要高度关注外围市场的变化，尤其中美贸易关系产生的新变数，建议采用均衡的资产配置，抵御未知风险，恒天基金智慧盈组合分别搭配价值和成长风格的基金，兼具进攻与防守，可较好地应对各类市场环境，建议客户继续持有本组合 。

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