近日，ST昌九(600228)披露了《江西昌九生物化工股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》(以下简称《草案》)。据《草案》显示，上市公司拟置出资产作价7072.31万元，最终继受方杭州昌信承担相关的全部债务、债权。拟置入资产为中彦科技100%股份，扣除分红后作价35.37亿元。本次交易完成后，上市公司主营业务将从丙烯酰胺的研发、生产与销售变更为第三方在线导购平台，ST昌九将成为“省钱概念第一股”。

　　　　专注“省钱”赛道十四年，标的公司毛利率近80%

　　“省钱是用户不变的刚需，帮助用户省钱是返利网不变的诉求。过去十四年我们一直在帮用户省钱，关心省钱背后的逻辑，未来二十年我们还会继续专注在省钱这个赛道。”返利网创始人兼CEO葛永昌曾在公开场合表示。

　　根据《草案》，中彦科技毛利率为79.19%，略高于三六零、值得买等互联网企业。中彦科技的营业利润主要来源于在线导购、广告推广等业务。2019年以来，中彦科技获得了更多电商平台和品牌商客户的广告订单，品牌类广告收入占比由2018年的58.75%上涨至2020年的85.49%。

　　据公开资料显示，今年双11，返利网继续赋能合作伙伴，助攻平台及品牌增长。11月1日当天，返利网全平台导购订单数环比前1日增长364%，天猫导购销售额同比增长445%，双11期间累计为用户省钱1.6亿元。

　　值得一提的是，2020年1-6月，剔除P2P理财业务影响后，中彦科技净利润为6,608.20万元，净利润总体呈上升趋势。在业绩承诺上，中彦科技在2020年度、2021年度、2022年度扣非净利润数分别不低于14,997.00万元、19,156.00万元及22,090.00万元。

　　　　“省钱”深入人心，在线导购模式前景向好

　　易观分析《2020年中国线上导购生态图谱》指出，疫情爆发以来，线上导购返利平台的APP活跃用户取得了明显的增长，到今年6月月活规模达到了历史新高的5080.3万，同比去年6月上涨了13.3%。报告同时指出，疫情下越来越多人的消费观念发生了改变，在消费上更加理性，省钱变得更深入人心。

　　《草案》显示，截至2020年6月30日，中彦科技相关产品累计注册用户2.6亿，月活跃用户超1364万，均为报告期内新高，半年时间，月活跃用户增长了近60%。根据艾瑞咨询《2020年中国在线导购平台行业研究报告》，2019年第三方导购类应用中，“返利网”APP月独立设备数、月总使用次数名列行业第一，具有用户规模优势。

　　业内分析人士指出，未来有省钱意识的消费者将越来越多，“省钱”的需求将更为旺盛，预期在线导购行业将继续保持稳步增长。返利网作为在线导购行业龙头，业务数据扎实，增长空间广阔。

　　根据《草案》，中彦科技的主营业务是运营第三方在线导购移动客户端“返利网”APP及其网站，主要提供电商导购服务、广告推广服务和技术服务。报告期内，与返利网合作的电商平台及品牌商包括阿里巴巴(淘宝、天猫等)、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、饿了么、美团、考拉海购、携程、亚马逊、网易严选等国内外知名电商，以及苹果、耐克、华为和松下等国内外知名品牌商，覆盖了零售、旅游、生活服务、海淘等多个消费场景。