日前，庞大集团发布第三季度业绩报告，2020年前三季度公司实现营业收入191.41亿元，同比增长18.81%;实现归属于上市公司股东的净利润7721.29万元，同比增长103.73%。去年经历了破产重整的庞大集团，今年俨然成了汽贸行业的一匹“黑马”，在汽车经销行业整体遇冷、同行三季报一片黯然的情形下，实现了多项业绩突破，营收、净利润均逆势增长。

　　庞大集团能够快速走出破产重整的阴影，这并不是运气使然，而是在重整资金到位、实控人确认、治理结构趋向稳定的条件下，公司所制定的经营调整方案得到了有力执行的结果。庞大集团于去年9月被法院裁定受理重整，最终在今年7月完成股权转让并产生了新的实控人，重整方之前签订了一致行动人协议，保证了后续重整方内部不会产生矛盾和分歧，从而顺利地推进了公司的重整进程。

　　7月29日，庞大集团发布《关于股东权益变动的提示性公告》，庞庆华及关联自然人持有的合计12.29亿股公司股票将划转至重整投资人指定的关联方深商北方的证券账户。而深商北方已经与黄继宏签署表决权委托协议书，因此此次股份划转完成后，黄继宏将成为公司实控人。据了解，黄继宏来自重整投资方，为深商控股总裁。

　　高禾投资管理合伙人刘盛宇曾发表观点认为，此次股权转让是庞大集团重整的开始，在这之前都是在设计方案谈判，重整投资人内部也存在利益博弈，此次进行的股份转让代表着重整进入了一个真正的落地执行阶段。

　　根据三季报，庞大集团1-9月归属于上市公司股东的净利润已达到7721.29万元。业内人士分析，公司目前运转良好，全年实现盈利为大概率事件，而监管层所重视的实控人问题也已尘埃落定，庞大集团明年摘帽有望。

　　壮士断腕  重建造血功能

　　据了解，庞大集团昔日因激进扩张而埋下了隐患。截至2017年底，公司于中国28个省、市、自治区及蒙古国拥有1,035家经营网点。2018年底，经营网店减少至806家，当年营收为400多亿，却未能实现盈利。过于重视规模而忽略盈利能力的模式最终使公司陷入债务困境。

　　对于积弊已久的业务结构，公司管理层决定“壮士断腕”，大刀阔斧进行产业整合。按照《庞大汽贸集团股份有限公司重整计划》，庞大集团对没有发展前景的品牌进行裁撤，聚焦具备盈利能力和前景的核心品牌。同时，庞大集团将从以强调资产规模，过渡到以提升资金使用效率为中心，根据资产闲置状况，因地制宜地通过出租、出售、合作开发等不同方式盘活闲置资产。

　　公司成立了品牌事业管理部，以更专业化的团队进行管理、营销。今年以来，公司大力投入日系、德系等合资品牌，同时继续争取高端品牌授权。1-9月，庞大集团实现销量同比增长16%，其中，奔驰销量增速达190%，上汽大众增速80%，广汽本田增速32%，一汽丰田增速19%，均远超行业增速。

　　庞大集团将分三年出售在全国各地的21个汽车园或其他项目，涉及房产面积为36.19万平米。其中，2020年将出售郑州中牟汽车园、石运老客运站、张家口一期汽车园、青岛黄岛汽车园、唐山华兴园区、蓟县汽车园等6个项目，提升资产流动性及资金使用效率。

　　此外，公司还将深度布局汽车售后市场，并探索开拓城市公共交通运营、充电服务业务商业化等领域。庞大集团通过优化调整存量业务和引进发展增量业务，双管齐下重建“造血”功能。

　　重整焕发新生  有望“翻身”、“摘帽”

　　去年9月，法院依法裁定受理庞大集团的重整申请。12月30日，公司收到法院送达的(2019)冀02破2号之十九《民事裁定书》，确认庞大集团重整计划执行完毕。

　　重整的优势在于能够保障各方利益，高效、批量、一次性解决债务人的负债困境，且需经法院裁定批准，效力稳定性较强。自2007年6月《中华人民共和国企业破产法》(以下简称“《企业破产法》”)实施以来，已有部分上市公司破产重整后成功“翻身”的案例。

　　举例来说，重庆钢铁股份有限公司在搬迁扩产过程中投资严重超标，且经历行业寒冬后，于2016年底资不抵债，最终在2017年底完成司法重整，公司实际控制人变更为四源合投资，企业性质由国有控股转变为混合所有制。作为川渝地区的钢材龙头企业，公司在经历司法重整之后，按照“止血、造血、升级”的脉络分阶段推进，从发展战略到生产运营到财务指标均发生质的改变。

　　庞大集团2020年三季报显示，公司资产负债率已降至54.27%，为A股汽车经销商中最低。通过运用破产重整机制，公司走出债务困境，正在进入业绩恢复的良性轨道。如非特殊情况，按照目前趋势庞大今年可实现盈利，而公司也将在明年迎来摘帽。

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