启德教育力证将完成高额对赌，三点暴露“胜算”

源 / 企业日报文 / 企业日报 2018年01月10日 14时03分

　　（鲸媒体戴静）近日，神州数码公布了关于深圳证券交易所《关于对神州数码集团股份有限公司的重组问询函》的回复（简称“回复”），值得注意的是，这一次，神州数码披露的细节相比于四通股份有过之而无不及，除了包括怎么让主营IT产品分销与服务的神州数码和主营留学和语培的启德进行业务协同？3年完成9亿的净利润，启德能否完成对赌？鲸媒体还扒到了更为具体的“秘密”，比如此次还涉及现金+股票的支付方式是为了规避重组上市？募集资金的成败是否影响交易的进行？启行教育负债率较高是合理现象？……另外，启行教育为了促成此次重组，坚称业绩预计很保守，完成对赌问题不大。一起来看看从公告中找到的答案吧。

　　导读：

　　1.启行教育能完成业绩承诺？

　　2.募集资金的成败不影响交易的进行

　　3.启行教育负债率较高、营收增长都合理？

　　关注1--对赌能否完成，启行进一步拆解对赌协议

　　此前，鲸媒体从重组案中得知，本次交易中业绩承诺方承诺2017年及2018年经审计的净利润数合计为5.2亿元，2017年、2018年及2019年经审计的净利润数合计为9亿元。对于启行教育能否完成业绩对赌，业界并不看好，深交所对此也提出了疑问。此次神州数码向深交所力证启行教育能够完成业绩对赌，并列出了多条理由。

　　1、2017年度启行教育基本完成预测净利润

　　重组草案称，随着市场的成熟，启行教育预测营业收入增长逐年放缓。2017年、2018年和2019年，启行教育营业收入增长率为26.4%、15.3%和13.9%。2020年至2023年，启行教育营业收入增长率稳定在11.7%至7.3%之间。