退守现金似乎很有吸引力，尤其是在不确定时期。瑞银财富管理建议不宜持有过多现金，而应该放眼长远，并且在资产类别和地域方面进行多元化配置，从而更有效地降低投资风险。

　　北京时间9月19日凌晨，美联储降息25个基点，令现金储蓄者再受打击：美国实际利率(扣除通胀因素后)降至仅为0.25%。而欧元区、日本和英国的现金实际回报率早已为负值。美国、瑞士和日本央行政策会议表明，更低利率势必将会维持更长时间，由此造成了不确定环境。

　　持有现金的代价颇高，而且拖累作用还会随时间而上升，退守现金主要有以下几点原因：

　　对于希望降低持股风险的投资者来说，目前有几个选择。一是延长投资期限。市场波动总是难免的。在任意一周内，现金跑赢股票(分别以美元现金和标普500指数计)的概率大约为43%。在任意一年内，现金跑赢股票的概率降至31%。而如果以10年为期，股票收益超过现金的概率将上升至95%。以20年计，现金从未跑赢过股票。

　　随着投资期限拉长，短期市场阵痛往往会转化为长期转型，甚至是利好机会。 例如，中美紧张关系可能在短期内困扰全球供应链。然而，尽管贸易摩擦中输家多过赢家，资本支出需求上升可能令科技和汽车等行业受益，而供应链调整可能对越南、马来西亚和印度等国有利。同样，石油供应中断(比如沙特最近发生的情况)可能在短期内造成冲击，但从长期来看，油价上涨也会刺激对可再生能源的投资。

　　在地域和资产类别方面进行多元化配置也能降低风险。就资产类别多元化而言，固定收益标的在市场受压之际能够对投资组合起到稳定器作用。美国国债往往在经济、政治或金融承压期间上涨，从而在一定程度上抵消股市回撤带来的损失。地域多元化亦可降低波动性。除了少数几个防御性较强的市场(如瑞士和英国)之外，MSCI全国家世界指数比大多数个别市场指数出现大幅下跌的可能性更低。自2018年初以来，MSCI全国家世界指数下跌超过2%的天数只有八天，而MSCI美国指数为20天，MSCI中国指数达29天，MSCI巴西指数多达53天。

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