全国银行间同业拆借中心20日公布的最新一期贷款市场报价利率(LPR)显示，1年期LPR利率为3.65%，5年期以上LPR利率为4.3%。

　　尽管此前有市场人士认为5年期以上LPR或迎来下调，但本轮1年期和5年期以上LPR均维持不变。这也是LPR利率自今年8月非对称下调之后，连续两月持平。

　　　LPR为何“按兵不动”？

　　民生银行首席经济学家温彬指出，LPR利率与中期借贷便利(MLF)利率挂钩，在10月MLF利率未做调整的背景下，10月LPR报价的定价基础没有发生变化。

　　10月17日，央行开展5000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%和2%，与此前保持一致。

　　温彬还提到，随着一系列稳增长政策加快落地实施，9月金融数据明显改善，信贷有效需求回升，信贷结构优化。后续政策效果还将继续显效，短期内仍将处于政策效果观察期，再度下调政策利率的必要性不高。

　　央行公布的数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。9月末人民币贷款余额210.76万亿元，同比增长11.2%。

　　“二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，贷款利率持续下行，银行净息差收窄压力进一步加大。在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下，短期内LPR报价再次下调的动力不强。”温彬表示。

　　据国家金融与发展实验室发布的数据，6月末商业银行整体净息差为1.94%，环比下降3基点，较去年同期下降了12基点，净息差连续两个季度低于2%。

　　此外，东方金诚证券分析师王青分析称，9月末楼市利好政策“三箭齐发”，其中包括允许部分符合条件的城市取消当地新发放首套住房贷款利率下限，以及下调首套房公积金贷款利率。目前正处于政策效果观察期。

　　而从外部因素来看，温彬认为，9月美国CPI涨幅超出预期，推高美联储继续大幅加息75基点的概率，10年期美债收益率再度上行至4%上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力，一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。

　　　LPR年内是否还有调降空间？

　　“接下来，为引导楼市尽快企稳回暖，持续下调居民房贷利率是关键所在。且当前居民房贷利率尚处于偏高水平。”王青指出，为推动房贷利率进一步下行，除了进一步放宽首套房贷利率下限外，需要5年期以上LPR报价先行下调。

　　同时，王青提到，9月15日起国有大行启动新一轮存款利率下调，其他银行也在跟进；整体上看，本轮存款利率下调幅度明显大于4月的年内首次存款利率调整。这将有效降低银行资金成本，为下调LPR报价提供动力。

　　因此，王青认为，年底前即使MLF利率保持不变，5年期以上LPR报价也有可能再度下调10-15个基点。(完)