11月15日,Yalla Group Limited(YALA.US)公布了截至2022年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。数据显示,在第三季度,公司营收超上季度指引,达到8006.2万美元,同比增长12.3%;Non-GAAP净利润为2938.9万美元,同比下降11.50%;而Non-GAAP净利润率也较去年同期有所下降,为36.7%。

　　营收稳定,基础牢固

　　具体来看,Yalla Group目前已形成了社交+游戏的产品矩阵,而在第三季度这两大业务均保持了稳定的增长。其中,社交服务为公司营收的第一大来源,报告期内为公司带来共计了5618.2万美元的收入,同比增长4.31%,环比增长6.69%,占总营收的70.17%。游戏服务也有较快发展,同比增长36.86%,但环比增速稍弱于社交服务。

　　(图片来源:Yalla)

　　从第三季度的用户数据来看,Yalla在产品优化上做出的努力颇有成效。截至9月30日,Yalla的整体月活跃用户数达到3089.60万人,同比增长19.08%,环比增长3.26%,其付费用户数也大幅提升50.33%至1154.10万人。

　　(图片来源:Yalla)

　　依照公司给出的数据,第三季度盈利下滑主要在于成本和费用明显上涨。截至9月30日,Yalla的营业成本、销售费用和研发费用合计共4710万美元,相较于去年同期的3830万美元增长了22.98%,远高于营收的增长率,而它们正是优化并推广产品矩阵的直接且必不可少的支出。

　　值得关注的是,公司的在第三季度末的现金和现金等价物为3.912亿美元,高于二季度的3.849亿美元。尽管公司在收入成本占总收入的百分比上有所增加,但其现金流持续维持正向增长,为公司的健康经营提供了保障。

　　(图片来源:公司财报)

　　单从营收与盈利的增速来看,这一中东和北非地区领先的语音社交和娱乐平台确实并没有像过去一年那样获得成倍的高速增长,而其盈利也有所下降。但倘若结合其业务的发展情况,那么我们依然能够很明显地看出Yalla Group正向高质量发展,而业绩短期的承压其实也在合理的范围内,报告期内还能取得相对稳定的盈利已实属不易。

　　社交新产品化身“流量入口”

　　多元的产品矩阵使得Yalla能够开拓中东的线上社交娱乐市场,但为实现长期高质量发展,在扩大产品矩阵的同时,公司也在其产品内部不断进行优化升级,而这也是本季度业绩承压的主要原因。

　　YallaChat是公司在2022年以来动作最多,意图最具野心的环节。这是一款即时通讯产品,功能类似于国内的QQ、微信等社交软件。公司推出产品的意图也相当明显:在中东市场打造一款“微信”。

　　从全球互联网发展历程看,即时通讯(IM)软件作为用户刚需,侧重于工具属性。然而在移动互联网时代,即时通讯和社交网络产品体现出相互融合的趋势,IM产品成为了社交、游戏、电商等场景的入口,成为了一款“超级APP”的基石。常若能在中东市场中参考腾讯的发展模式,其前景不言而喻。

　　在二季度的更新中,YallaChat 上线了 Games&Minis 的“小程序功能”,并设置了类似“跳一跳”的小程序游戏。而在三季度,公司在YallaChat应用程序中推出了其旗舰产品——Yalla Ludo的小程序模式,使用户在使用Yalla Ludo小程序时可以完全访问游戏应用程序中的游戏资产和数据。此外,旗舰产品Yalla也通过统一登录系统与YallaChat和Yalla Ludo连接,打通了三款程序的数据壁垒。

　　从效果上看,11月7日,雅乐科技旗下IM应用YallaChat登上沙特阿拉伯的社交免费榜第三的高位,同时进入阿联酋、埃及等多个国家的Top10队列。公司管理层认为,这是促进产品协同效应的关键一步,将增加用户对Yalla Group的应用程序的粘性。

　　而在元宇宙产品Waha上,公司则更聚焦于用户增长和使用体验的迭代。Waha中新增了“Disco”等社交场景,并于房间内添加了播放音乐、视频以及玩小游戏的功能。通过推出此类新功能,公司将能够有效提高产品的可玩性和娱乐性,进而提升用户参与度和活跃度,增强用户粘性。

　　相较于Yalla,YallaChat和Waha的定位更倾向于功能性、战略性。YallaChat当前流量入口的定位有望为公司的游戏收入带来增长,而Waha则是针对中东元宇宙的探索,在中东地区不断推进元宇宙产业发展的当下,这一款顺应潮流的社交应用或许能为Yalla带来更大的想象力空间。

　　中东市场潜力亟待挖掘

　　当前阶段,全球经济正面临着挑战,地缘冲突、能源危机、美联储加息等因素都让经济不可避免地出现衰退趋势。在这种情况下,世界各地的公司似乎都在削减社交媒体营销支出,而后疫情时代线下场所的陆续开放也让人们对于线上社交平台的依赖下降,像Yalla这样的线上社交娱乐平台能够取得稳定的营收并且保持盈利,也体现出公司坚持稳步高质量发展的正确性。而对Yalla来说,中东地区的市场潜力是其保持稳定的重要因素。

　　目前,中东地区正在成为线上社交娱乐平台发展的沃土。一方面,这个地区有着超过全球平均水平的网络普及度,Yalla主要经营的阿联酋等国家的移动互联网渗透率甚至高达168%,为线上社交娱乐的发展提供了技术基础。另一方面,中东人口结构年轻化,30岁以下人口占70%,在保守的宗教文化之下,这些中东年轻人对于线上社交及娱乐的需求更是广阔。

　　根据Frost Sullivan调研,中东及北非地区的线上社交娱乐市场在不断扩大。到2024年这一地区线上社交娱乐的用户数将达到1.97亿人,2019-2024E的复合年增长率为7.5%;其市场规模也将在2024年发展到135亿美元,2019-2024E的复合年增长率为17.0%。对于Yalla来说,这就意味着还有更多的潜在用户待挖掘,公司长期的发展依然有着市场的支撑。

　　具体到国家层面,沙特是中东地区经济体量最大的国家,受益于油价回升,国际货币基金组织(IMF)预测其在2022年的经济增速将达到7.6%。此外沙特人口基数较大,人均GDP超过2万美元,属于高收入国家。阿联酋、卡塔尔由于人口总数较少,其人均GDP达到发达国家水准,消费能力较强;伊拉克和埃及的市场潜力主要自于其巨大的人口体量,虽然目前人均GDP较低,但发展可期。

　　中东地区 GDP 、人口和劳动力情况

　　此外,基于语言、宗教等文化差异,中东的线上社交娱乐市场对于本土化的要求较高。然而,目前全球市场上主流的社交平台由于业务范围地区过广,在中东地区的本地化程度不高,对其传统文化、习俗的适配度也较差,而这些也就为Yalla带来了竞争的机会。

　　作为一家成长于中东地区的本土企业,Yalla在产品的本土化上拥有毋庸置疑的优势,而其产品也主要面向中东地区,极大地适配中东地区居民的社交娱乐习惯。例如,主打语聊室的Yalla,本就是中东传统线下社交活动的线上版,而即时通讯产品YallaChat中也有针对阿拉伯用户的祈祷习惯而量身定制的用以提醒祈祷的Athan功能。

　　Yalla正在不断对产品矩阵进行扩大和优化以寻求长期的高质量发展,短期的承压或难以避免,而第三季度依然保持稳定的营收增长和盈利反映了其基本面的强健。面对庞大的中东线上社交娱乐市场,拥有本土化优势并不断扩大和优化其综合生态系统的Yalla构筑起了自己的护城河。


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