7月14日晚间，西藏珠峰(600338)发布2023年半年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计公司2023年上半年实现归母净利润5167.98万元至7751.97万元，同比减少82.65%-88.43%，本期业绩预减的主要原因包括：今年上半年索莫尼贬值产生汇兑损失，导致本期财务费用较上年同期有大幅增长;有色金属行业铅、锌价格同比大幅下降，导致产品销售收入同比下降;企业发展，固定资产投入增加，导致折旧等营业成本增长。

　　由于当前核心子公司塔中矿业位于塔吉克斯坦，西藏珠峰绝大部分收入记账本位币为塔吉克斯坦索莫尼，近年来公司业绩受索莫尼汇率变化影响存在一定波动。2022年上半年索莫尼大幅升值，为公司带来1.71亿元汇兑收益，而今年同期索莫尼汇率下挫，仅一季度就致使公司产生汇兑损失1.43亿元，进而影响公司当期利润。从产品来看，锌精矿为公司当前主力产品，2020年至2022年公司来自锌精矿的收入占总收入的36.98%、46.75%和49.77%，而根据生意社价格监测，2023年上半年，锌价同比下跌16.38%，对公司收入造成较大影响。同样受到锌价下跌影响的还有罗平锌电。据罗平锌电业绩预告，受锌产品生产成本大幅上升，销售毛利率同比大幅下降影响，叠加政策方面因素，罗平锌电上半年预计亏损2亿元–2.35亿元，同比下降754.14%-868.61%。

　　但是，大宗商品价格普遍下跌的背景下，A股细分板块行情有所分化。根据中国银河证券研报数据，截至6月30日收盘，有色金属行业指数2023年上半年下跌3.04%，在申万有色金属的三级子行业中，黄金板块表现相对突出，上涨11.37%，铜、铅锌、其他稀有金属板块分别上涨3.72%、6.02%、1.82%，其余子版块均有所下跌。因此A股中的铅锌在上半年仍是有色行业内的领涨板块，市场保持乐观。

　　近期多家券商发布2023年有色金属行业中期策略，对下半年普遍预期否极泰来。

　　例如，国泰君安对2023年下半年的策略是“周期如期，静待拐点。”随着海外高利率阶段来临，恰逢国内工业品消费淡季持续，工业品多数面临金融属性与商品属性双杀。叠加国内乃至部分海外大国总量需求不及预期，因此国泰君安认为旺季来临前，有色金属Q3或回归基本面，直到“金九银十”产成品库存出清，进入下一轮供需、政策、金融属性等多项共振刺激下见证拐点。而当前细分景气赛道或在应用场景扩张与成本改善双助力下，实现逆袭。

　　海通证券认为，国内2023年经济工作有望突出做好稳增长、稳就业、稳物价等事项，认为2023年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。此外，广发证券也认为，基本金属期待更有力的“稳增长”政策，震荡中孕育上行机会。(CIS)


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