2023年7月27日-28日，清科投研院第7期(总第66期)主题课程圆满完成!课程围绕VC/PE机构投后服务逻辑及理念、投后赋能实践与生态建设、投后管理的合规风控与争议解决、基金投后退出税务问题解析进行解读。

　　清科投研院邀请到凯联资本新周期创新研究院院长 、董事总经理周俊 先生担任授课导师，为大家带来《投后赋能实践与生态建设 》，分享他在投资领域的一些实战经验。我们整理了本次课程部分精彩内容，以下enjoy～

　　01

　　什么是投后管理？

　　在投资完成后，投资机构通过对项目持续的监督和赋能，不断提升项目价值，实现退出回报最大化。

　　方式：持续的监督和赋能

　　目标：不断提升项目价值，实现退出回报最大化

　　投资的本质，是忠于受托责任，对投资人(LP)的钱负责，帮助投资人尽可能规避风险，并实现预期的投资回报

　　02

　　投后管理8大原则

　　1. 制度优先

　　建立规范化、流程化、合理化的投后管理工作机制，有利于发现风险并赋能企业，制度主要内容包括权责主体、实施细则奖惩机制等。

　　2. 激励参与

　　风险规避奖励：及时发现、反馈和处置项目投资风险

　　有效赋能奖励：有效赋能企业，提升项目价值，提高了项目回报

　　3. 全程全面

　　全程 ——自投资完成之后至完全退出之前持续对项目开展投后管理工作。

　　定期：财务报告、股东会、董事会、季度/半年度/年度交流

　　不定期：保持一定频次的拜访交流和互动

　　全面 ——保持对项目的全面监控和赋能：财务状况、业务数据、资本融资、战略规划、团队建设、企业文化、市场销售、产业研发等。

　　4. 专职管理

　　必须设立专职的投后管理团队——奖惩到人、责任到岗、分工到位

　　5. 协同配合

　　内部协同——前后台协同配合：与投研、风控、交割等部门进行配合

　　外部沟通——与第三方专业机构(券商、律所、会计师事务所等)、其他投资机构等协同配合

　　6. 及时处置

　　响应需及时

　　发现风险因素，第一时间按流程反馈回报，保证及时处置能力。

　　及时响应企业的紧急诉求，迅速组织资源进行处理，如果做不到，尽快尽早反馈给企业，以便企业另寻他路

　　7. 深入了解

　　多和被投企业交流，不要总坐在办公室里

　　被投企业出现的内外部情况应深入了解并评估其重要程度，从而作为合理的处理：政策法规、产业形势、企业舆情、诉讼纠纷、人员变动等

　　8. 小题大做

　　投后无小事——投资风险的产生，最初可能只是“冰山一角”

　　被投企业的需求，对投资机构可能只是1%，对企业可能是100%

　　03

　　投后管理方式

　　被动管理——持续及时获取被投企业应披露信息，监督企业合法合规运营，遵守投资协议约定，及时发现并处置投资风险，及时了解和满足企业诉求

　　主动管理——赋能企业，通过各种途径和方式帮助被投企业成长，提升企业价值，实现更高退出回报

　　04

　　投资机构投后生态赋能实践现状

　　1. 被投企业家组织

　　优势 ：

　　社群纽带直接明确，容易组织召集

　　具备较高的相互信任感基础

　　企业阶段接近，易于建立平等对话关系

　　不足 ：

　　产业链关系不明确

　　可能缺少生态链的多个环节

　　可能排除了产业链的优秀企业(可能纳入了产业链中的弱势/不良企业)

　　2. 培训机构/商学院

　　优势 ：

　　不再局限被投企业，更多元的企业家构成，丰富生态链

　　投后生态赋能与投前项目挖掘的结合

　　创收

　　不足 ：

　　将企业置于被培训、被教育的地位上，不利于吸引最优秀的企业

　　如果收费，可能的商业化压力导致社群脱离初衷

　　3. 矩阵式的生态赋能组织

　　优势 ：

　　企业多元化：围绕各细分产业头部的优秀企业

　　引入链主企业、政府等成为生态方

　　不足 ：

　　操作难度更大，对组织运营有很大挑战


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