第三季度,大宗商品遭遇了不同的命运和局面。

　　黄金方面,由于美联储政策持续收紧及实质利率重回高位,同时美元崛起,黄金受到多面夹击,出现了两次较大幅度的下跌,但后续跌幅收敛,行情整体呈现出较为震荡的走势。原油则如VT Markets团队所预测,供给趋紧叠加全球经济强劲,给原油需求预期升高提供了支撑,油价在双重利多的情况下终于摆脱第二季度低迷的局面,实现大爆发。

　　随着第四季度拉开序幕,诸多不确定因素导致市场对大宗商品的走势疑虑重重。很多投资者担心,在美联储鹰声四起的情况下,黄金还有突围希望吗?原油供应缺口越来越大,油价会不会失控狂飙?接下来VT Markets团队将为您一一解答,首先来看看黄金。

　　逆势中依旧坚挺 黄金后市可期

　　仔细观察会发现,在多重“高压”下,金价的走势其实很值得玩味。按照以往经验,在美债殖利率不断刷新高点的情况下,金价理应会出现较大跌幅,但实际情况是跌幅出乎意料的小,此外第三季度全球Gold ETF资金流出情况与第二季度相比也更加严重,然而金价并未出现下跌,仅仅是“短线上涨不动”,逆势中始终保持坚挺状态,其强大的抗跌能力似乎预示着其后市将“不同凡响”。

　　黄金如困兽 枷锁一旦解除将向上猛攻

　　不难想象,当这些利空条件逐渐消失之后,金价可能会像一只挣脱束缚的野兽继续上攻。但现阶段最关键的问题是,这些枷锁何时才会被解除?VT Markets团队认为,由于第四季度美联储的紧缩路径还没到头,美债殖利率仍有机会继续走高,金价承压无法顺利上行,因此金价在第三季度没达到的预期位置,将有望在第四季度达成。在这个过程中,美联储的态度转变是关键,只要加息路径结束,金价将出现非常良好的买点,后续有望创下历史新高,对于黄金的投资,VT Markets建议保持先空后多的思路,与第三季度相同,空单目标及多单进场位置放在1800美元/盎司一线。

　　接下来说说原油。在第二季度的前瞻报告中VT Markets团队曾提过,若是油价持续没有起色,沙特阿拉伯会在6月OPEC部长级决议上将额外减产100万桶/日的计划延长,事实证明,该减产幅度不仅贯穿了整个第三季度,甚至延长到今年年底,直接打破此前按月宣布延长的惯例,此外,俄罗斯石油出口减少30万桶/日的计划也同样持续到年底。两大重要产油国这一举措凸显出OPEC+对于低油价的排斥,但如此强力和长期的减产计划也让市场不免担忧,会不会对经济产生什么负面影响?

　　减产计划暗藏危机 警惕油价失控

　　这些担忧并非空穴来风,按理说,如果只是为了稳定油价,减产的力度并不该如此强劲。凡事过犹不及,种种数据显示,第三季度所实行的减产计划已使得全球原油库存大幅减少,若是第四季度供给维持不变,有可能导致供应缺口继续扩大,库存进一步下降,最终使油价不受控制的上涨,同时也将打乱全球央行压制通胀的计划,进而损害全球经济的发展。

　　但事态是否真的会发展到这一步呢?VT Markets认为无需过度担心。首先,能源通胀目前对整体CPI的贡献仅占1%左右,能源对通胀的影响是有限的。其次是油价的涨幅不会无止尽扩大,第四季度的走势应该会从近期的急涨转为震荡上行,VT Markets分析预测认为WTI 将会落在80-100美元/桶区间,价格会继续刷新目前的高位。