在连续十次加息后,欧洲央行正面临进退两难的境地。一边是仍在持续的通货膨胀,一边是危机四伏的经济形势,无论选择哪一方都须付出相应的成本和代价。在美联储仍旧高举鹰派大旗的情况下,欧洲央行会做出什么样的选择?欧元后市又将何去何从?都将成为市场关注的焦点。

　　VT Markets分析团队认为,欧洲央行已经发出了转向暗示。

　　第三季度两次利率决议中,欧洲央行虽然延续了加息路线,9月会议上将利率升至历史新高,另一边却不断释放出鸽派信号,不仅首次在声明中提到利率已达限制性水平,关注的重点也从利率水平转为持续时间,这是每个央行从鹰转鸽的重要信号,行长拉加德更是直接表示不排除暂停加息。与7月相比,欧洲央行在9月出现了较为明显的鸽派倾向。

　　而影响欧洲央行决策路径的最大因素,当然还是经济和通胀。从目前的形势来看,欧洲央行现阶段确实没有继续紧缩的理由。

　　欧元区现经济滞胀风险 加息已到尽头?

　　第三季度,欧元区制造业PMI一直处于低位,自7月创下三年多来新低42.7后,9月也仅仅微幅回升,至43.4,相较于美国的快速成长,欧元区制造业的复苏状况令人堪忧,服务业PMI更是掉到了48.4,低于荣枯分界线。在服务业和制造业都持续萎缩的状况下,欧洲央行也下调了今年的GDP预期,从原先的0.9%下调至0.7%,明年GDP也从1.5%下调至1%,欧元区对于经济增长的担忧已经显而易见了。

　　经济面临滞胀风险,通胀却得到了喘息机会,9月,顽固的核心HICP从7月的5.5%下降到4.5%,明年甚至有望降至2字头,缓降趋势十分明显。虽然现在谈论降息可能还为时过早,但这些数据无疑让市场更倾向于目前欧洲央行已达到利率峰值。

　　在欧洲央行无法强化加息的背景下,反观美国却仍未放弃加息论调,影响最大的欧元在夹缝中又将如何生存?受两大央行政策的差异性影响,欧美汇率有可能进一步下探,对于欧元在第四季度的走势,VT Markets分析团队持较为悲观的态度,预计欧美货币对在走势上会偏向空方,操作时可以关注去年的低点位置以及1这个重要关口。


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