自从黄金ETF开始，通过市场持仓来追踪市场趋势，成为了一种日渐流行的交易方法。

　　不过考虑到实物黄金传导至价格比较慢，最近几年通过机构的投机性持仓来观察市场，成为了更主要的选择。

　　和机构持仓相关的工具主要有三个，CFTC持仓、COMEX实时持仓和订单流，那么他们三个有什么区别，并且哪一个更适合我们一般投资者呢?

　　先说一个客观事实。

　　机构对于行情的作用往往是最直接和最明显的。这得从订单机制说起，我们的订单是一多一空相互匹配的，他们最新的成交价格就是市场价格。

　　一般情况下，市场上的多单和空单差不多，那么价格只会缓慢的运动。但是如果机构的大单入场，会将上面很多价位的单子全部扫掉，那就会推动价格大幅走高，这就是机构订单的威力。所以通过观察机构持仓数据，我们就能预判行情的力度和可能的突破位置。

　　CFTC持仓、COMEX实时持仓和订单流，其实都是基于这样的思路设计的，但是他们的差别也很明显。

　　一、CFTC持仓：

　　数据来源：美国商品期货交易委员会

　　公布时间：美东时间周五

　　数据引用时间：截至当周周二

　　CFTC持仓数据无疑是权威的，由美国商品期货交易委员会牵头，然后让各大机构报告截至本周二的一周持仓。

　　其中最重要的数据就是非商业未平仓合约数量，这里的非商业指的是基金或者其他机构，我们平时说的机构大单就来源于此。

　　可以看到左上角的数据来源，是Commodity Exchange，其实这就是CME，说明CFTC持仓数据来源最终还是来自于芝加哥商品交易所。

　　通过机构的未平仓数据，我们还是可以看出目前上方未平仓的机构空仓还是比较多，可能会构成一定的卖压。

　　不过CFTC数据有一个致命的缺点，就是数据滞后性实在太强了。当我们拿到数据时，已经是3天之前的数据，市场很可能趋势已经发生了变化。所以这个数据是没有办法用来做短线的。

　　二、COMEX黄金实时持仓

　　1、数据来源：芝加哥商品交易所

　　2、公布时间：实时

　　3、数据引用时间：实时

　　COMEX黄金实时持仓数据，就是通过接入CME的数据源，获取实时持仓量。

　　数据源头其实是非常接近的，只不过COMEX持仓数据是实时更新的，属于Tick级别的数据。Tick在交易行业中被称为了“跳”，就是行情每跳动一下，记为一个Tick，你可以理解为行情波动的最小单位。

　　1个Tick大约在十几毫秒，所以Tick级别的数据可以让你看到市场中所有订单的变动，从而真正把握行情的变动。

　　要接入实时COMEX数据最大的难度是机构的资质。CME作为全世界最大的交易所集团，在资格审核上还是非常严格的。

　　就外汇平台来说，一定要拥有顶级监管资质。比如我所在的EBC金融平台，就坐拥英国FCA、澳洲ASIC和开曼CIMA三大顶级监管牌照，所以得以接入CME，帮助我们接近更真实的市场。

　　订单流

　　1、数据来源：芝加哥商品交易所

　　2、公布时间：实时

　　3、数据引用时间：所有

　　如果要说订单流和COMEX黄金实时持仓数据，最大的一个区别可能就是数据长度上了。

　　实时COMEX黄金数据，一般展示的是当前时间周期附近的持仓变化。但是正如我前面说的，Tick级别的数据量是非常巨大的，即使有权限接入数据源，想要存储下来也是很大的问题。

　　订单流和实时COMEX持仓数据区别正在如此。如果可以回溯过去的数据，从过去的痕迹中寻找未来的线索，那q岂不是更全面，尤其是我们在周线、月线级别下分析行情，能不能获取这个级别的持仓数据，就非常关键了。

　　从过去某一个时间节点到现在，所有的实时持仓数据就是订单流。

　　当然，除了持仓数据外，一些机构根据订单流开发的订单流工具，通过将这些数据图形化，让市场持仓变得更加直观，并引入更多元的工具。

　　以EBC金融平台订单流工具为例。你会发现，它将持仓和K线进行了叠加，你可以清楚的看到每一根K线的每一个价位上多空单各有多少，对于订单分布一目了然。

　　除此之外，EBC金融平台还集成了Delta和失衡这些指标。

　　所谓的Delta，就是每一根K线中买单-卖单的净单数量，展现了市场的净持仓情况。当Delta快速放大，说明市场情绪开始走单边，很可能推动行情朝一个方向跑。

　　Delta的一个特殊用法，是看会不会收出长下影的形态。和K线类似，长下影说明市场从净空单变成了净多单，这种情绪的极速变化，多半是遇到了市场封单，空头会开始平仓，那么行情转头向上是很大概率的事情。

　　失衡则是实时统计每一根K线中，当买单/卖单>3或者卖单/卖单>3，就说明出现了失衡，前者是买方失衡，买单多，说明上涨趋势强劲，后者是卖方失衡。

　　当堆积连续出现以上，就出现了失衡堆积。这个信号出现在破位点位附近，往往是非常明确的突破信号，之后也往往是关键的阻力和支撑。

　　在EBC金融平台订单流工具中，会将失衡堆积的价位标准出来，通过回溯过去的数据，可以帮助我们寻找大级别的阻力和支撑位。

　　总的来说，CFTC持仓、COMEX实时持仓和订单流数据源是非常接近的。但是相比较而言，CFTC持仓更适合大周期的行情，COMEX实时持仓更适合短周期的行情，订单流更适合各个级别的行情，但相相比于另外两个数据，解读难度会稍微高一点，但一旦熟悉将是你分析各个行情周期的利器。我们要根据自己的需要寻找最适合的交易工具。


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