2024年，房地产市场依然面临复杂形势。1月17日，国家统计局发布数据，2024年新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%，其中住宅销售面积下降14.1%。新建商品房销售额96750亿元，下降17.1%，其中住宅销售额下降17.6%。

　　然而，进一步从结构分析，一线城市与二三线城市的地产销售价格有所区别，一线城市的销售价格有所企稳。2024年12月份，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%，其中上海和深圳分别上涨0.5%和0.2%，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.3%，北京、上海和深圳分别上涨0.5%、0.9%和0.1%;同时，二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为持平，二线城市二手住宅环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

　　按照以上数据，国内房地产市场已经有所分化，核心城市特别是一线城市更加受到市场的欢迎，有率先企稳的迹象，而二三线城市仍处于磨底期，与一线城市走向分化。广发证券房地产行业郭镇团队近期发布的研报认为，2025年是房地产行业大盘企稳的关键年，若行业信心延续，核心城市率先修复，企业尤其是布局核心的强信用企业经营表现及估值存在修复机会，关注后续基本面反馈及强信用房企弹性。

　　从个股来看，广发证券指出，2025年是行业“止跌回稳”关键年，市场大概率从“政策底”过渡到“价格底”，地产企业将迎来基本面驱动估值修复的机遇，推荐具备强投融能力、短期销售增速快的龙头企业。

　　以金融街(000402.SZ)为例，公司在一二线城市已有多年布局经验，并形成了“开发业务+自持业务”双轮驱动的业务发展战略。从开发业务来看，公司土地储备主要集中在北京、上海、广州、天津、重庆等一二线城市及区域中心城市。2024年，通过密切关注所处区域政策和市场动态，金融街根据市场变化和客户需求，结合项目实际及时调整各种销售策略，促进项目销售去化和回款。从销售成绩来看，公司实现销售签约额约195亿元，实现并表销售回款约110亿元。根据中指研究院销售排名，金融街销售业绩排名从2023年的行业第66名，2024年提升15名，达到第51名;在自持业务上，金融街的持有物业更集中在北京、上海等核心城市核心区域，2024年，公司资产管理业务营业收入、营业利润以及项目出租率基本保持稳定。

　　金融街按照随行就市的市场化策略，加强产品销售去化，出现了亏损，但资金安全更有保障、负债规模有序压降。公司一是在销售签约和回款额保持稳健的基础上，严格控制和压降成本和费用支出，实现经营活动现金流净额约60亿元，连续6年保持为正;二是，2024年末公司货币资金余额约128亿元，连续五年货币资金余额可以覆盖一年期内到期负债;三是在保障资金安全的前提下，公司有序压降有息负债，2024年末公司有息负债规模较上年减少20多亿元。


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