债市胶着，纯债基金进入2025年以后雪拥蓝关马不前。截止3月9日，济安金信基金评价中心数据显示，今年来纯债型基金平均业绩为-0.3%。与此同时，虽然权益市场受益于科技爆发，但震荡较大。对稳健型投资者而言，通过多元配置，债券底仓降低波动，又享受权益增厚收益弹性的产品是极具吸引力的。

　　不过，混合资产投资并非简单配齐两个品种即可，科学的股债配比才能有利于投资长跑。它需要基金经理兼具自上而下资产配置能力和自下而上的选股能力。3月12日发行中的大成元鸿锦利债券型证券投资基金(下称：大成元鸿锦利;A类：023657)的拟任基金经理徐雄晖就是市场上比较稀缺的，从构建“宏观—中观—微观”投资体系为投资方法的基金经理。

　　大成元鸿锦利拟任基金经理徐雄晖权益投资经历丰富：11 年组合管理经验。2008年7月至2015年5月先后担任大成基金管理有限公司研究部行业研究主管、基金经理助理、股票投资部基金经理。此后曾在红土创新基金担任股票投资部基金经理、生命保险资产担任权益投资部投资经理。2021年重新回到大成基金,现任混合资产投资部基金经理。

　　天天基金数据显示，徐雄晖目前在管产品涵盖了二级债基金、偏债混合和灵活混合基金三种类型。2021年6月16日起任大成汇享一年持有期混合型证券投资基金经理。2021年7月14日起任大成尊享18个月持有期混合型发起式证券投资基金(原大成尊享18个月定期开放混合型证券投资基金转型)基金经理。2021年9月17日起任大成民稳增长混合型证券投资基金经理。2022年12月4日起任大成景润灵活配置混合型证券投资基金、大成趋势回报灵活配置混合型证券投资基金经理。2023年2月24日起任大成盛享一年持有期混合型证券投资基金经理。2024年3月20日起任大成元吉增利债券型证券投资基金经理。从业绩看，徐雄晖所有在管产品成立以来至今都是正收益，今年来也都是正收益。

　　天天基金数据显示，从2013-2017年徐雄晖管理的红土转型精选混合(LOF)、大成新锐产业混合A大成行业轮动混合A三只基金看，也全部取得正收益。

　　从基金经理评级看，徐雄晖评级出色。济安金信基金评价中心对徐雄晖评级为：在任期满三年的1151位混合型基金经理中，济安评级为★★★★★，整体表现优秀，其中，驾驭能力优秀，从业经历良好，基金得分良好，公司得分优秀。

　　表1：大成基金经理徐雄晖旗下在管产品近一年业绩

　　数据来源：天天基金 截止时间：3月9日

　　我们再看看徐雄晖管理时间最久的产品大成汇享。大成汇享2024年收益率为8.19%，近1年同类排名前18%，近3年同类排名前10%。徐雄晖在管3年以上的产品分别为大成汇享A、大成尊享A和大成民稳A。大成汇享A2024年斩获8.19%收益率，同类排名59/333，大成尊享A2024年收获6.84%收益率，同类排名13/63，大成民稳A斩获9.05%收益率，同类排名37/333。第4季度报告数据显示， 徐雄晖代表作大成民稳增长业绩基准近1年和近3年收益分别为8.97%和10.90%。近3年收益率位居同类前5%。大成尊享近3年收益10.62%，业绩基准近三年收益2.84%。

　　数据来源：基金收益来自各基金2024第4季度报告，同类排名来自银河证券，截至2024年12月31日。

　　济安金信基金评价中心研究显示， 2024 年3月至今，大成元吉增利债券徐雄晖旗下规模最大的产品大成元吉增利债券近一年净值收益率高于同期业绩比较基准收益率，累计超额收益为3.70%。期间最高累计超额收益为3.70%，最低累计超额收益为0.00%。

　　该产品短期排名：从业绩稳定性上来说，徐雄晖在过去的12个月中，有8个月在前50%，月度胜算率为66.66%。

　　该产品中期排名：从业绩稳定性上来说，在过去的4个季度中，有2个季度在前50%，季度胜算率为50.00%。

　　济安金信基金评价中心研究结果显示，徐雄晖基金经理投资风格：

　　在选股规模方面，大成元吉增利债券A以大盘为主;

　　在财务资质方面，大成元吉增利债券A以混合型为主;

　　在资产配置方面，大成元吉增利债券A无显著特征;

　　在重仓股留存度方面，大成元吉增利债券A以中期为主;

　　在持仓周转率方面，大成元吉增利债券A以中期为主;

　　截至2024年12月31日，大成元吉增利债券所持有前五名重仓债占基金净资产比例合计为 17.56%，较上一期(2024年09月30日)减少了3.64%。

　　大成元吉增利债券在2024年四季度的重仓行业前三名分别为：金融业，持仓市值占比 30.75%;制造业，持仓市值占比17.99%;交通运输、仓储和邮政业，持仓市值占比4.77%。大成元吉增利债券A所持有前十大重仓股占基金净资产比例合计为 10.44%，较上一期(2024年09月30日)下降了0.44%。前十大重仓股中，占基金净值比增加个股为：齐鲁银行、渝农商行、招商轮船;占基金净值比减少个股为：京东方A、中国神华、青岛银行;4只个股新进入前十大重仓。

　　正在发行中的大成元鸿锦利债券(A类：023657)策略是稳中求进，债券打底(≥80%)，权益增强(<20%) 精选优质债券与个股。偏好固收+的小伙伴可以关注。

　　从基金公司维度看，大成基金股债双牛，在海通证券权益类基金绝对收益排行榜近7年排名5/109，近5年排名4/132，近3年排名17/158，近1年排名20/168。(基辛哥)


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