在资本市场的机构化进程中，中央汇金的投资动向始终是市场关注的焦点。2024 年，其持有 ETF 总市值突破万亿元的标志性事件，不仅印证了 “国家队” 资金对市场的深度参与，更揭示了其投资策略从被动维稳向主动配置的系统性转变。众赢财富通认为，这种转变既体现了对宏观经济的长期信心，也反映了对资本市场改革与产业升级的深刻理解。

　　中央汇金的 ETF 持仓呈现 “核心 + 卫星” 的立体化结构。众赢财富通研究发现，截至 2024 年末，其持有的 21 只宽基 ETF 覆盖沪深 300、中证 500、上证 50 等主流指数，总市值占比达 63.4%。嘉实沪深 300ETF 以 1232 亿元持仓居首，易方达、华泰柏瑞等头部产品持仓均超 500 亿元，显示出对核心资产的持续锚定。值得注意的是，下半年新增布局的广发中证 1000ETF 持仓达 195 亿元，标志着对中小盘成长股的战略关注。

　　在行业配置方面，中央汇金通过单一资管计划渗透细分领域。嘉实中证软件服务 ETF、永赢中证全指医疗器械 ETF 等科技与消费类产品获重点增持，鹏华中证酒 ETF 持仓增加 1.6 亿份，跨境配置的广发中证海外中国互联网 30ETF 份额增长逾 100%。这种布局既规避了个股风险，又精准捕捉了产业升级与消费复苏的结构性机会。

　　中央汇金的策略转向源于三重核心逻辑——

　　首先是对中国经济韧性的长期看好。在全球经济不确定性加剧背景下，其通过增持沪深 300 等蓝筹指数，既分享经济增长红利，又为市场提供稳定锚点。

　　其次是对新质生产力的前瞻性布局，通过科创 50ETF、创业板 ETF 等工具，加大对人工智能、生物医药等战略新兴产业的配置，与国家创新驱动发展战略形成共振。

　　最后是对市场生态的引导作用，其增持行为带动保险、养老金等长线资金入场，2024 年国寿安保沪深 300ETF 机构持有占比达 92%，万家国证 2000ETF 引入险资及养老金，推动 “长钱长投” 生态逐步形成。

　　众赢财富通研究发现， 中央汇金的万亿持仓对资本市场产生多重传导效应。

　　在价格层面，其增持行为直接提振相关板块估值，2024 年下半年中证软件服务指数涨幅达 28%，医疗器械指数跑赢沪深 300 指数 15 个百分点。

　　在结构层面，资金流向从传统蓝筹向成长板块扩散，中证 1000ETF 规模同比激增 120%，反映出市场风险偏好的边际改善。在生态层面，ETF 作为逆周期工具的特性得以强化，市场下跌时的净申购资金有效缓冲波动，鹏华基金陈龙指出，这种机制 “有助于构建更稳定的市场定价体系”。

　　展望 2025 年，中央汇金的 ETF 投资将面临新挑战。众赢财富通认为，全球地缘政治冲突可能扰动跨境资产表现，国内经济复苏节奏也将考验行业配置的精准度。

　　在此背景下，其策略可能呈现三大趋势：一是深化科技领域布局，在 AI 算力、智能驾驶等硬科技赛道加大权重;二是响应 “一带一路” 倡议，增加跨境 ETF 配置，拓展海外资产多元化;三是配合全面注册制改革，关注北交所等新兴市场的结构性机会。

　　中央汇金的 ETF 投资策略，本质上是其市场角色从 “稳定器” 向 “价值发现者” 转型的缩影。通过动态调整持仓结构，其既保持了对市场稳定的托底功能，又主动参与经济转型升级的价值创造。众赢财富通认为，这种策略的嬗变，既体现了中国资本市场机构化进程的深化，也为全球资本配置中国资产提供了独特的参考范式。


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