4月25日盘后晚间,舍得酒业股份有限公司(SH600702,以下简称“舍得酒业”)披露2025年第一季度报告。一季报显示,去年理性降速、持续去库存效果显著,叠加全力拼经营策略,一季度实现营业收入15.76亿元,归属于上市公司股东的净利润3.461亿元,多项核心指标改善。

　　尤其是一季度净利润超去年全年净利润,逆转了连续三个季度经营降速的局面,显示出老酒战略基本盘稳如磐石,以及主动降速换发展策略的正确性。

　　核心指标 “ 四增两降 ” , 一季度净利润超2024年全年

　　随着行业继续深度调整,舍得酒业自去年以来顺应周期主动降速,控量挺价去库存,蓄势良性发展。经连续三个季度的理性降速、持续去库存和全力拼经营效果显著,推动今年一季度经营显著回升,核心经营指标“四增两降”。

　　“ 四增 ” 为:营业收入和净利润环比大幅增长,经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长,合同负债较上年末增长; “ 两降 ” 为:营业成本和管理费用同比下降。

　　财报显示,今年一季度舍得酒业实现营业收入15.76亿元,环比提升75.68%;实现净利润3.461亿元,已超越去年全年3.458亿元水平,全面逆转连续三个季度经营降速局面。

　　同时,一季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长106.76%,财务状况明显改善;合同负债比上年末增加0.41亿元,渠道打款和合作意愿回升。

　　一季度营业成本同比下降11.25%,管理费用同比下降25.24%,显示精益化管理水平继续提升。

　　回首去年第二季度至第四季度,在前期高增长的对比之下,叠加换挡降速的惯性需时间消化,舍得酒业经营阶段性承压。而今年一季度各项关键指标全面向好,佐证舍得酒业已走出下滑阴影,彻底打破市场对其经营惯性下滑的疑虑。

　　加速去库存, “ 全面向C ” 激活终端动销

　　经过多个季度执行“稳价格、控库存、强动销”策略,加速去库存,一季度舍得酒业库存逐渐回归合理区间。

　　持续去库存带动渠道关系和渠道结构持续优化,合同负债较上年末增长,稳定了渠道合作和老酒战略基本盘。此外,持续加强电商渠道建设,推动了传统与电商双渠道的结构优化,一季度电商渠道销售增长至2.05亿元,同比增长36.71%。

　　今年一季度,舍得酒业强化核心大单品的战斗力,以战略大单品品味舍得稳固次高端市场,以藏品舍得10年继续培育高端消费群,以沱牌特级T68拓展大众酒市场,取得了良好开局。舍得酒和沱牌酒春节开瓶率同比增长70%和87%,舍之道等大单品市场表现亮眼。

　　同时,紧抓旺季营销,舍得酒业落实“全面向C”的品牌策略,持续打造“生态+老酒+文化”,品牌影响力和消费价值持续提升。

　　一季度,舍得酒业连续四年亮相国家级非物质文化遗产豫园灯会,高流量为品牌注入强势能;独家冠名央视频文化类节目《千古名篇》,借助平台强大声量场实现品牌强曝光;总冠名2025AI情书怀旧演唱会-湖州站,加速实现重点市场和人群的品牌触达。沱牌酒携手五条人乐队抢占春节营销,持续“唤醒”名酒品牌记忆。2025年春节期间,沱牌线下活动触达85万人,全网曝光超8亿,有效拉动销售增长。

　　酒旅融合,增厚企业发展质量

　　今年以来,舍得酒业持续发展酒旅融合项目,为中长期高质量发展奠定坚实基础。

　　在射洪政府和复星的大力支持下,舍得酒旅融合项目于3月启动,规划建设“内环-舍得生态酿酒工业园”“中环-舍得文化度假区”“外环-舍得之城”三大板块,致力于实现国际视野与中国元素完美融合,打造舍得文化之城,构建名酒名镇。此举将不仅增厚舍得酒业的品牌能量场,也将带动当地经济,加速川东北产区白酒产业升级,提升企业发展质量。

　　深观一季报,舍得酒业扛住市场压力,勇承短期波动,沉潜深耕老酒战略,其穿越周期的能力和韧性获得大幅锻造,老酒战略的基本盘和发展韧性依旧强劲。在全面践行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略之下,随着进一步去库存,以及今年继续全力拼市场,舍得酒业今年业绩改善的确定性强,老酒战略的中长期红利也将进一步释放。


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