● 本报记者 彭扬

　　中国人民银行1月7日发布消息，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行8日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。

　　Wind数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，央行1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续做，也是该政策工具连续第三个月等量续做。

　　“1月3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需求的期限结构有关，不代表央行降低流动性投放力度。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　在中信证券首席经济学家明明看来，2025年12月资金整体宽松，当下资金跨年压力告一段落，且距离春节流动性季节性压力时段仍有时间，央行短期加大流动性净投放的紧迫性并不强。在适度宽松的货币政策取向延续的环境下，考虑到2026年一季度信贷“开门红”的潜在影响，对于1月到期的6000亿元6个月期买断式逆回购，预计央行可能会采取净投放操作，补充商业银行中长期流动性。

　　王青表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行大概率会继续通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也释放出数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。

　　当前央行中短期流动性的投放方式已基本固定，即每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日前后开展中期借贷便利（MLF）操作。

　　对于1月将到期的2000亿元MLF，招联首席研究员董希淼表示，央行或于1月25日左右开展本月MLF操作，预计为等量续做或加量续做，继续向市场投放中期流动性。