烧了这么多年钱，做人工智能的企业，赚钱了吗?

　　过去几年，这个问题的答案几乎是确定的：讲故事、亏损缠身，“钱景”遥远。但今年上半年，情况有了变化。

　　近日，多家涉足人工智能业务的上市公司交出半年报：昆仑万维归母净利润10.88亿元，同比增幅达227.17%;深信服归母净利润2.31亿元，同比增长201.58%;三六零归母净利润2.16亿元，上年同期亏损2.82亿元，同比扭亏为盈。人工智能赛道，开始出现成规模的盈利面。也要看到，盈利并非全行业图景，仍有部分企业处于投入期，在加大核心技术研发、推进业务结构转型。

　　这一变化并非偶然。从2024年政府工作报告首次提出开展“人工智能+”行动，到国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，对赋能千行百业作出系统部署，再到“十五五”规划部署全面实施“人工智能+”行动，政策框架持续完善，为技术从实验室走向生产线、从模型走向场景打开了空间。

　　半年报上的盈利面，既是企业深耕的结果，也是在“人工智能+”行动推动下，应用场景加速释放的必然。

　　政策为技术落地打开了广阔空间，那撬动盈利的核心分界线在哪?细读财报不难发现，多数率先实现盈利突破的企业，有一个共同的核心特征：收入结构不再依赖“一锤子买卖”。

　　商汤科技上半年实现上市以来首次IFRS(国际财务报告准则)口径盈利6.17亿元，盈利改善与收入结构优化同步，其披露的“经常性收入”达11.45亿元，同比增长124.4%，占总收入近四成;金山办公的WPS 365订阅业务收入4.97亿元，同比增长60.84%，并开始探索“订阅+AI用量”的混合计费模式;范式智能扭亏为盈，API(应用程序编程接口)收入4.64亿元，同比大增 860.8%。

　　从卖项目、卖授权的一次性收入，转向按用量持续计费的经常性收入，人工智能服务正逐步像水电一样，成为可按需调用的基础服务，这也成为AI技术真正规模化落地的重要财务标志。

　　半年报勾勒出的，是这门生意逻辑之变：技术红利期，比的是参数、融资和叙事;产业深耕期，拼的是落地、变现和运营效率。盈利企业跑通了订阅、按量计费等可持续模式，验证了商业路径的可行性。

　　更深一层的变化发生在赛道之外。从摄像头到办公文档、从诊室到课堂，人工智能不再是少数公司的专属标签，而是千行百业的基础设施。随着越来越多的企业在业务中嵌入AI能力，“AI公司”这个标签本身正在失效，这也恰恰是“人工智能+”行动的核心要义：技术只有融进产业，才算真正落地。

　　从仰望星空到脚踏实地、从拼参数到拼利润，人工智能产业正在完成一场关键的转身。这场转身，也为观察中国经济前景提供了一个微观切面：政策搭台、场景开路、企业深耕，增长不再靠概念驱动，而是由可持续的商业模式支撑。只有这样的增长，才能走得更远。

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