施罗德投资全球经济研究部主管 David Rees (中文译名：大卫·里斯)

　　摆脱伊朗局势带来的冲击后，我们继续认为全球经济将在未来数年获得稳健增长，而通胀仍是更值得投资者关注的议题。因此，风险资产现在面对的最大威胁并非经济衰退，而是市场对各大央行公信力产生疑虑，导致长期收益率显著急升。

　　我们依然看好全球经济， 预计2026年及2027年的国内生产总值(GDP)增长将分别达2.5%及2.6%左右。不过，基本经济动力已出现显著变化。英国经济意外取得增长，促使我们上调其2026年GDP预测;欧元区也展现出高于预期的韧性。我们对美国经济增长预测则大致维持不变，日本继续跑赢市场预期。

　　各地通胀趋势也大同小异。我们基本上对全球通胀的预测维持不变，预计2026年通胀率为3.3%，2027年将放缓至2.7%。受本土物价持续面临压力影响，我们上调了美国通胀预测;而日本通胀预计将继续高于日本央行的目标水平。欧元区方面，当地经济活动展现韧性，服务业通胀仍具黏性，增加了爆发第二轮效应的风险;相比之下，英国劳动力市场较松弛，目前应可抵抗相关物价压力。

　　说到美国，市场对美联储将通胀压回目标水平的决心有所质疑，但我们认为这归咎于美联储主席不愿提供前瞻性指引，导致讯息传达欠佳。其他联邦公开市场委员会(FOMC)成员则明确表态，若要将通胀压回目标，可能需要一定程度的货币紧缩政策。在经济展现韧性及美国本土通胀压力居高不下的情况下，我们预期美联储将于2026年晚些时候重启加息。

　　欧元区方面，经济活动在能源冲击下仍具韧性，促使我们微微上调今年的增长预测。然而，恰逢数个核心成员国将进行大选，黏性通胀加上预期将进一步加息，意味着紧缩的金融环境很可能令2027年的欧元区经济增长失色。

　　与其他地区相比，英国劳动市场状况相对疲软，应可防止高能源价格转化为更广泛的通胀问题，为英伦银行今年维持利率不变提供缓冲。然而，我们预期新任英国首相或会采取更具扩张性的财政立场，长远将需要一定程度的货币紧缩政策来配合。

　　在日本，受惠于财政刺激措施、实际薪酬上涨以及人工智能(AI)相关投资，当地经济预期将跑赢市场预期。由于强劲的薪酬增长及进口成本上涨维持基本通胀高企，预期整体通胀率将持续高于日本央行2%的目标。这将为其加快货币政策正常化步伐提供空间。

　　免责声明

　　以上如有提及证券仅供参考，不构成任何投资或撤资之建议。

　　本文件仅供参考之用，并不打算作任何方面的宣传材料。本文件不应视为提供投资意见或建议。有意投资者应寻求独立的意见。本文所载的内容为撰文者的意见和见解，不一定代表施罗德投资的看法，或在其他施罗德通讯、策略或基金反映出来。本资料所载资料只在资料刊发时方为准确。观点及预测或会更改而不需另作通知。本文的资料和来自第三方的信息被认为是可靠的，但施罗德投资不保证其完整性或准确性。投资涉及风险。


新财网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。读者应详细了解所有相关投资风险，并请自行承担全部责任。本文内容版权归新财网投稿作者所有！文中涉及图片等内容如有侵权，请联系编辑删除。