10月28日，英国公布了新一期秋季预算案。 这一预算案正值脱欧公投十周年之际，此前英国首相伯纳姆已表示，本届议会期内不会讨论重返欧盟，但仍希望在有生之年推动英国与欧盟重新携手。与此同时，全球债券市场同步遭遇抛售，主要经济体融资成本升至数十年高位。 日前，英国央行前首席经济学家安迪·霍尔丹、EBC金融集团(UK)首席运营官查尔斯·拉加雷斯、高盛资产管理公司前主席吉姆·奥尼尔接受央视采访，就全球震荡下的英国财政前景和英欧关系，发表系统性见解。 债券风暴下的英国财政

　　10月初，英国30年期国债收益率一度突破6%，为1998年以来最高，这意味着英国政府的融资成本正步入数十年来的最高水平。

　　对此，英国央行前首席经济学家安迪·霍尔丹表示，英国的通胀率更高且更具黏性，经济增长率更低且同样难以突破。他指出，本世纪以来，英国还没有实现过整体财政收支平衡，这种结构性失衡让英国财政决策如履薄冰。

　　生产率与脱欧困境

　　融资成本上升，本质上是投资者对风险补偿提出了更高要求，这也加大了政府从市场融资的难度。

　　EBC(UK)首席运营官查尔斯·拉加雷斯表示，过去几十年，全球习惯了低利率与信用消费，但当货币不再便宜，各国政府与家庭都不得不重新审视自己的资产负债表——这不是英国一家的处境，而是所有高债务经济体共同面对的问题。

　　对英国来说，还有一个无法回避的结构性因素：脱欧导致长期生产力水平比留欧情境低约4%，加剧了原本存在的生产力增长缓慢、企业投资不足与劳动力市场结构性问题。

　　对此，查尔斯表示，解决的办法只有两条：极其谨慎地对待支出，把重心放在生产率上。

　　查尔斯同时指出， 英国必须主动鼓励亚洲、欧洲、美国及南美国家来本国投资，对商业开放，鼓励与这些重要伙伴保持沟通与协作，重新提振生产率、制造业和就业。

　　财政支出的结构性问题

　　高盛资产管理公司前主席吉姆·奥尼尔也接受了央视采访，对于当前英国的财政困境，他更多聚焦于英国政府庞大的福利支出。

　　奥尼尔表示，这些财政问题持续受到关注的根本原因，是福利支出规模巨大，而且资金投入方向存在严重偏差。

　　根据相关机构测算，未来四年英国在福利待遇相关支出，将进一步攀升至1306亿英镑。

　　结语

　　全球通胀和利率上升，已经对全球经济的增长范式产生了结构性影响。在新的宏观环境下，市场对财政基本面变化的定价将更加敏感，这一机制在可预见的未来不会改变。

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