近年来，美国国债的发行规模不断扩大，贸易摩擦、单边制裁与全球化逆转深刻影响国际贸易与资本流动格局。全球经济格局演变、地缘政治冲突风险上升以及金融市场创新，共同推动国际货币体系进入新的重构阶段。

　　美国西北大学凯洛格商学院副教授、国际货币基金组织经济政策顾问蒋正阳在《货币霸权》中并未局限于经典汇率模型，而是重拾政治经济学传统，将历史演进与前沿金融理论熔为一炉。书中援引英国经济学家拉尔夫·乔治·霍特里的冷峻论断：“经济效益可促合作，权力则必然冲突”，直击全球金融体系的底层逻辑——主权货币竞争与金融制度输出，本质上是国家间相对权力的零和博弈。

　　蒋正阳指出，过去国际金融学长期基于三大假设：一是贸易决定汇率；二是忽略跨国资产风险差异；三是美元法定主导地位终结。然而2008年金融危机以来，这些假设全面破产：金融市场因素成为汇率核心驱动力；风险在国债与货币估值中至关重要；美元在储备与交易中继续维持主导地位。

　　蒋正阳认为，对现代国际货币体系的研究“需要重拾对权力、制度以及历史维度的深入考察”。由此，他提出三大猜想：结构性变化、技术进步与经济重心转移可能驱动估值逻辑转变；地缘政治与财政风险影响汇率与资产价格；美元霸权面临挑战，体系日益碎片化。