多点Dmall日前更新招股书，准备在港交所上市，瑞信及招银国际为联席保荐人。多点Dmall是为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台，根据弗若斯特沙利文的资料，按商品交易总额计算，多点目前是中国内地最大的零售云解决方案服务商，2022年市场份额为13.9%。

　　招股书透露诸多信息，其中2022年多点Dmall营收达到15亿元，同比增长43.6%，服务客户数量同比增长61.6%，达到569家。随着降低成本高昂的电商业务占比，聚焦利润率更高的零售核心服务云业务，多点通过高质量发展实现收支平衡的路径更加清晰。

　　作为一家实体零售数字化转型的SaaS服务商，多点Dmall的发展历程也是中国乃至世界零售数字化进程的缩影。显然，多点Dmall用数据证明了该进程势不可挡，同时也是科技和商业发展的必经之路。

　　招股书显示，多点Dmall在2020年、2021年、2022年营收分别为4.87亿元、10.45亿元、15亿元，实现了跨越式增长，亏损分别为10.9亿元、18.25亿元、8.4亿元，实现了大幅减亏，且持续收窄。招股书明确表示，多点预期2024年达到收支平衡。

　　2021年是多点Dmall营收激增的一年。根据此前的公开报道显示，2020年，多点打磨的Dmall OS系统逐步完善，开始进入对外输出阶段，在2020年和2021年收获了一批重点客户，如麦德龙中国、广东7-Eleven、锅圈食汇、DF等，为Dmall OS打开市场夯实了基础。最新披露的招股书显示，截至2022年底，多点服务客户数量达到569个，知名便利店品牌罗森、欧洲麦德龙也在客户名单之列，显然，之前两年的深耕已经到了收获结果的时候。

　　截至2022年底，多点Dmall国际业务的收入为8000万元。多点Dmall已成功将业务扩展至其他国家及地区，包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区、柬埔寨、新加坡及波兰，波兰的10家麦德龙集团门店已经开始使用多点的系统。

　　Dmall OS具备输出能力与国际业务完成了从0到1的市场搭建之后，多点的研发成本开始逐年下降，这也预示着多点的系统趋于成熟。招股书显示，2020年-2023年Q1，研发支出分别占总收益的91.2%、58.8%、40.5%、41.1%及35.6%。

　　从中国互联网野蛮生长到回归理性的过程中来看，比起业绩高速增长，如何能保证持续稳定的高质量发展更为重要。已经成立八年的多点Dmall正是走到了这个关键时刻，并且已经意识到了高质量发展的重要性。

　　2020年-2023年Q1，多点的毛利率分别为-7.5%、34.3%、44.6%以及46%，呈现稳步上升态势，可以说开始迈向了高质量发展的道路。

　　记者从知情人士了解到，多点内部整合了国内业务，将产研、实施、交付等业务重要流程环节，统一管理，提升效率，由总裁张峰亲自挂帅。

　　这一点在招股书中也得到了印证。招股书显示，我们不断完善及改进不同业务部门之间的跨职能合作，包括业务开发、实施及研发，以更具效率的合作模式降低成本及开支，同时实现收入的大幅增长。

　　运营效率的提升，可以让多点以更低的成本，更高效、更优质地服务客户。

　　以电子商务服务云来看，招股书显示，2020年—2023年Q1，电子商务服务云解决方案毛利率分别为-78.99%、-21.4%、2.3%及6.6%。在2021年，电商业务毛利率出现了大幅提升，并且在2022年实现了转正，该良好的态势延续到了2023年Q1。

　　这主要得益于多点在全面数字化的基础上，跑通了店仓一体的模式。2022年开始，店仓一体模式已经能够帮助零售企业实现在线上销售占比达30%的前提下，取得线上业务的全面盈利。

　　电子商务服务云还有一组值得关注的数据。招股书显示，电子商务服务云解决方案的收益分别为2.45亿元、4.09亿元、4.48亿元及0.83亿元，占总收益的50.3%、39.2%、29.8%及21.3%，收益占比逐年降低。

　　这一变化主要与多点的业务模式调整有关。2021年初，多点Dmall的战略重心从帮助零售商开展到家业务向更深层次的SaaS系统服务转变，收入结构也从收取实体零售企业线上销售佣金调整为以系统输出服务费为主。

　　对比多点零售核心服务云和电子商务服务云的毛利率可以得出，在电商经过不懈努力才取得毛利转正的情况下，零售核心服务云的毛利率三年以来均高于50%。聚焦高利润业务，极大地改善了多点的财务状况。

　　“我们录得经调整亏损净额及经营现金流出大幅减少，主要是毛利因零售核心服务云解决方案的新业务以及我们于2022年共同控制成本及优化运营效率的努力而持续提升。”多点Dmall对此表示。


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