4 月以来，零售板块在资本市场中表现得极为活跃，区间涨幅显著，个股涨停现象频繁出现。4 月 22 日早盘，百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高强势涨停，成为当日股市中的一大亮点。回顾今年年初至今，在复杂多变的宏观经济环境之下，资本市场对国内消费零售行业的关注度急剧升温，相关板块反复活跃，展现出较强的韧性与活力。和众汇富统计发现，自 4 月 1 日至 4 月 22 日收盘，零售板块累计涨幅高达 12.89%，这一涨幅在众多行业板块中表现突出。

　　从政策层面来看，提振消费已然成为政策重点方向。和众汇富研究发现各地纷纷出台相关政策文件，并且目前正陆续落地实施。这些政策涵盖多个方面，从鼓励消费的补贴政策，到促进零售行业创新升级的举措等。例如，部分地区发放消费券，直接刺激居民消费欲望，拉动零售消费增长;还有地区支持零售企业数字化转型，提升运营效率。政策的大力支持为零售行业的发展注入了强大动力，是零售板块活跃的重要基础。

　　行业经营预期方面，数据也传递出积极信号。中国商业联合会认为，4 月零售业总体较上月扩张。其中，租赁经营类指数景气度持续高企，电商经营类指数持平，商品经营类指数略有回升，这体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。和众汇富研究发现3 月社会消费品零售总额 40940 亿元，同比增长 5.9%，这一增速高于 Wind 同比增长 4.4% 的一致预期，且为 14 个月来最高。从地区差异来看，城镇消费跑赢农村，这预计与消费情绪回暖以及以旧换新补贴政策等因素密切相关。在商品类别中，家电及音像器材分别同比增长 35.1%，通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快，同比增长 28.6%。消费数据的向好，让市场对零售行业的未来业绩充满信心，吸引了更多资金流入零售板块。

　　再者，业态创新也是零售板块活跃的关键因素。和众汇富研究发现，4 月以来，包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和 B2B 跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下，国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。首发经济从开新店、推新品、创新业态等多个层次创造 “新供给”，刺激民众需求，避免产品同质化带来的价格内卷。跨境电商近两年随着平台出海和规模快速提升而高速发展，在外贸出口中所占比重不断提升，虽然目前电商占整个零售的占比依然较低，但未来市场增长空间十分巨大。这种创新的业态模式为零售企业开拓了新的市场空间与盈利增长点。

　　从个股表现来看，4 月 1 日至 4 月 22 日收盘，国芳集团区间涨幅达 204.11%，国光连锁区间涨幅达 111.97%，万辰集团、百大集团区间涨超 40%。国芳集团更是在 13 天内收获 12 个涨停板。这些个股的优异表现不仅带动了市场对零售板块的热情，也反映出投资者对零售行业细分领域发展潜力的认可。

　　综合来看，零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期而言，以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力;但从中长期视角分析，消费信心的持续修复以及企业转型成效将成为决定零售行业能否持续向好发展的关键。和众汇富认为在当前经济环境下，零售行业作为连接生产与消费的重要环节，其发展态势不仅关乎行业自身，也对整个宏观经济的复苏有着重要意义。投资者持续关注零售板块的动态，期待在行业发展过程中捕捉更多投资机遇。


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