2025年4月2日，特朗普签署行政令，宣布对全球贸易伙伴实施史无前例的"对等关税"，以"解放日"之名对欧盟、越南、印度等经济体加征10%-49%的关税。这一政策被白宫包装为"经济独立宣言"，实则是一把刺穿全球供应链的双刃剑。这一举措不仅打破了过去80年多边贸易体系的平衡，更将全球市场推入"滞胀预期"与"避险狂欢"并存的魔幻现实。

　　在CPT Markets 分析师看来，关税政策将直接冲击美元信用体系。美国国债规模突破36.6万亿美元，叠加关税可能推升通胀2.1%的预期，美联储降息概率飙升至50%。美元指数应声下跌0.46%至103.73，短期已经在市场形成美元贬值共识。

　　在这种情况下，黄金价格得到了历史性突破。现货黄金飙升至3160.50美元/盎司上方，单日涨幅1.73%，年内累计涨幅超20%。市场甚至出现"纸黄金"与实物黄金价差扩大的奇观，COMEX黄金库存降至1999年以来最低。WTI原油期货跌破70美元/桶，单日跌幅4.2%，创2025年最大跌幅。

　　CPT Markets 分析师表示，原油的暴跌主要源于需求侧的坍塌，汽车关税延伸至电脑进口，全球运输需求萎缩直接打击原油消费。美元走软未能提振油价，反映市场对经济衰退的深度担忧。

　　从现在来看，欧盟、加拿大已宣布反制措施，若4月9日前谈判未果，全球可能陷入"关税-报复"的死亡螺旋。从而形成一个个的关税同盟，形成一个个的区域经济，以前的那种全球化可能短期之内是看不到了。而这个对于贸易来说打击是很大的。

　　根据惠誉的测算，这次特朗普关税或使美国GDP损失8400亿美元，通胀再升温可能迫使美联储在"衰退"与"紧缩"间走钢丝。这种情况下，降息和加息又是一个无解的谜题，只能是导致全球经济直接进入衰退之中，美国陷入经济滞涨。

　　CPT Markets 分析师指出，在关税避险下，黄金价格继续狂飙，不断冲击新高。伦敦现货黄金冲破3165美元 ，最高到达3167.6美元 。短期黄金已经失去理性，技术面上在超预期的关税冲击下，短期黄金价格继续冲击新高，同时大家在交易的时候注意风险，毕竟特朗普会作妖的，谁知道会放出什么消息，继续冲击市场。

　　与1930年《斯姆特-霍利关税法案》引发的贸易战不同，本轮危机出现两大新变量：比特币ETF吸金超百亿美元，CBDC加速试点，黄金面临"数字黄金"的世代挑战，企业为规避关税转向区域采购，全球贸易流重构可能催生"区域定价权"争夺战。

　　历史证明，提高关税解决不了美国自身问题，既损害美国自身利益，也危及全球经济发展和产供链稳定。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。历史已经告诉了答案，但人们还是未吸取教训，毕竟人性是难以改变的。

　　这场由关税引发的市场海啸，本质上是旧秩序崩塌与新势力崛起的角力场。世界已悄然步入一个"共识破碎，风险重构"的新纪元。旧的贸易秩序已经远去，新的世界架构将会重新建立，而这个需要时间。短期市场还是需要继续消化特朗普关税带给世界的冲击。


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