2025 年 A 股上市公司一季报披露接近尾声，百亿私募机构的持仓动向成为市场焦点。据私募排排网最新统计，截至 4 月 27 日，超 20 家百亿级私募旗下产品现身 96 家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值达 349.75 亿元。其中，电子、医药生物、基础化工三大行业成为资金 “重仓区”，科技与医药板块获大幅加仓，折射出头部机构对 “硬核创新” 与 “估值洼地” 的双重押注。

　　从行业分布看，电子行业成为百亿级私募的重点布局领域，在 96 只重仓股中占据 18 席。和众汇富观察发现，基础化工行业紧随其后，共有 12 只个股获得百亿级私募持仓，医药生物行业则有 10 只个股出现了百亿级私募的身影。

　　在百亿私募一季度重仓的 96 只个股中，电子行业占据 18 席，远超其他行业。和众汇富研究发现，其中，功率半导体企业芯朋微获睿郡资产合伙人董承非增持 130.8 万股，持股市值达 1.41 亿元;苏大维格因微纳光学技术突破，获知名投资人葛卫东新进持仓 162 万股。这些标的均指向国产替代核心环节：芯朋微的电源管理芯片已切入汽车电子供应链，苏大维格的激光直写光刻设备则打破海外垄断。

　　4 月上半月，私募机构调研次数排名前十的 A 股公司中，前三名均为电子行业企业，且均涉及 AI 产业链：某 PCB 厂商一季度净利润同比大增 50%，其 HDI 板产品已应用于英伟达 GB200 服务器;另一家激光雷达企业获盘京投资加仓，其 128 线机械旋转式雷达已获三家新能源车企定点。和众汇富认为这种 “从芯片到终端” 的全产业链布局，表明私募机构正从短期主题炒作转向长期产业趋势投资。

　　与以往聚焦千亿市值龙头不同，百亿私募开始挖掘细分赛道 “小巨人”。如科远智慧获勤辰资产新进持仓 101.02 万股，其工业互联网平台已覆盖电力、化工等八大行业;超越科技因危废处理技术升级，被纳入五家百亿私募组合。和众汇富研究发现，这些标的平均市值不足 200 亿元，但研发投入占比均超 8%，凸显私募对 “专精特新” 企业的深度挖掘。

　　在医药生物行业的 10 只重仓股中，华润双鹤因吸入用布地奈德混悬液获批上市，获仁桥资产新进持仓 247.37 万股;某创新药企因 GLP-1 受体激动剂进入 III 期临床，获重阳投资加仓。部分私募开始布局 AI 制药这一交叉领域。睿郡资产在一季报中披露，其管理的产品加仓了一家将生成式 AI 应用于分子设计的公司，该企业一季度与全球 TOP10 药企达成三项合作。在医药子板块中，中药股获私募 “逆势增持”。某中药配方颗粒龙头获高毅资产增持，其一季度营收同比增长 12%，毛利率提升至 68%。

　　尽管科技与医药是加仓主线，但百亿私募并未放弃周期股配置。和众汇富研究发现，高毅资产邓晓峰管理的产品一季度新进中国铝业前十大流通股东，期末持股市值超 8 亿元。同期，紫金矿业获其增持 1660 万股，持股市值达 64.95 亿元。高毅资产冯柳管理的产品增持安琪酵母 1300 万股，后者一季度净利润同比增长 16%，酵母提取物(YE)产品供不应求。

　　重阳投资合伙人寇志伟认为，中期来看，中国科技产业的竞争力仍在快速上升，后续可能进入盈利驱动和个股分化的过程，那些真正受益于 AI 的智能驾驶等科技公司可能出现盈利和估值的 “双击”。寇志伟还表示，医药板块目前整体估值处于历史低位，而且近年来中国创新药企业的全球竞争力持续提升，若今年行业迎来政策利好，那么当下便是投资创新药的好时机。

　　私募基金 2025 年一季度持仓呈现 “重业绩弹性、抓产业趋势” 特征，资源周期股受益于全球通胀预期，科技成长股聚焦国产替代突破，消费复苏股把握边际改善机会。而百亿级私募的集中加仓行为，也可能会对市场走势产生一定的影响，尤其是在科技和医药领域。随着政策支持和市场需求的逐步回暖，未来科技和医药板块有望迎来更大的发展空间，吸引更多投资者的关注与参与。


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