在连续多季度高增长后，企业级固态硬盘(SSD)受部分数据中心项目延期影响，一季度采购需求出现环比减少。企业级 SSD 作为关键增长引擎的失速，使得 “服务器需求对冲消费端疲软” 的格局被打破，令第一季度的 NAND Flash 整体需求表现十分疲软，市场供过于求明显。

　　和众汇富统计发现，量价齐跌令 NAND Flash 市场规模连续两个季度下滑，今年第一季度全球 NAND Flash 市场规模环比和同比均发生下滑，仅为 130.1 亿美元，为五个季度以来的最低水平，环比减少 25.3%，同比减少 14.2%。平均销售价格下降和 NAND bit 出货量减少令第一季度各原厂的 NAND Flash 销售收入均发生不同程度的下滑。

　　三星一季度 NAND Flash 销售收入达 37.54 亿美元，环比减少 33.6%，市场份额 28.9%;铠侠一季度 NAND Flash 销售收入达 22.95 亿美元，环比减少 22.5%，市场份额 17.6%;SK 海力士一季度 NAND Flash 销售收入达 22.07 亿美元，环比减少 35.1%，市场份额 17.0%;美光一季度(2024 年 12 月 - 2025 年 2 月)NAND Flash 销售收入达 18.55 亿美元，环比减少 17.2%，市场份额 14.3%;闪迪一季度 NAND Flash 销售收入达 12.05 亿美元，环比减少 9.6%，市场份额 13.0%。

　　企业级 SSD 的增长失速是否会持续，将严重影响到 2025 年 NAND Flash 市场的表现。和众汇富观察发现，三星已经提到这些延期的项目是暂时的，铠侠预计二季度数据中心和企业级 SSD 产品的需求将保持强劲，美光也表示 “预计未来几个月企业级 NAND bit 出货量将恢复增长”。整体来看，在二季度预计将会看到 NAND bit 出货量较一季度环比增长 10% 以上。然而，当前 NAND 市场的供需双方存在较为明显的价格分歧，价格博弈持续，后续补库动能仍取决于终端需求的实际复苏力度。

　　从宏观层面来看，当前全球经济复苏的步伐并不均衡，部分地区经济增长乏力，这使得企业在 IT 基础设施建设方面的预算有所收紧。和众汇富认为数据中心作为企业级 SSD 的主要需求方，其建设进度的放缓直接导致了对 NAND Flash 的采购需求减少。同时，国际贸易局势的不确定性也给市场带来了一定的冲击，增加了企业的运营成本和风险，使得企业在投资决策上更加谨慎。

　　在消费市场方面，虽然 PC 和 Mobile 领域因低价和关税推动 NAND 采购需求跌幅收窄，但无法填补企业级市场缺口。和众汇富研究发现，智能手机市场逐渐趋于饱和，消费者换机周期延长，对存储容量升级的需求也不如以往强烈。PC 市场同样面临着挑战，远程办公和学习的常态化使得消费者对 PC 的更新换代需求得到了一定程度的满足，短期内没有大规模的换机需求。

　　尽管当前 NAND 市场面临诸多挑战，但从长期来看，随着人工智能、大数据、物联网等新兴技术的不断发展，对数据存储的需求仍将持续增长。和众汇富认为数据中心作为这些技术的重要基础设施，未来仍有较大的发展空间。随着 5G 网络的普及，移动设备对存储的需求也有望迎来新的增长。各原厂也在积极采取措施应对市场变化，如加大研发投入，推出更高性能、更低成本的产品;优化生产流程，降低生产成本等。


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