近日，特变电工(600089.SH)披露向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超80亿元，扣除发行费用后募集资金净额将全部用于准东20亿Nm3/年煤制天然气项目(以下简称“煤制气项目”)。

　　煤制气项目有助于实现煤炭清洁高效利用，符合国家构建多元化能源供应体系、稳妥推进能源转型的战略要求。于特变电工而言，本次煤制气项目的实施，能够有效发挥能源产业集群效益，延长煤炭业务的产业链，优化煤炭产业结构，提高煤炭综合利用效能，开拓新的盈利点。

　　拟募资80亿元，促进煤炭产业结构转型升级

　　8月18日晚间，特变电工发布向不特定对象发行A股可转换公司债券预案，拟发行可转债募资不超过80亿元，募集资金总额扣除发行费用后用于煤制气项目，进一步推进煤炭清洁高效利用。

　　根据预案，本次可转债期限为六年，按面值发行，每张100元人民币。初始转股价格将不低于定价基准日前二十个交易日及前一交易日公司股票交易均价。具体发行方式将由股东大会授权董事会及/或董事会授权人士与保荐机构(主承销商)协商确定。

　　据悉，本次煤制气项目由特变电工控股子公司新疆天池能源有限责任公司旗下全资子公司新疆准能化工有限公司投资建设，总投资达170亿元。此次80亿可转债融资将有效补充项目流动资金，优化资本结构，显著提升上市公司整体抗风险能力。

　　特变电工坐拥准东地区丰富的煤炭资源，储量超过120亿吨，煤炭核定产能7400万吨/年，具有显著的资源优势。

　　煤制气作为延长煤炭产业链、提升附加值及综合利用效能的核心路径，不仅有力支撑煤炭产业结构优化，更是推动煤化工升级、促进能源结构调整、增强产业韧性的战略举措。

　　值得关注的是，煤炭成本在煤制气产品成本中占比高达60%，因此低成本优质煤炭供应构成了煤制气项目的核心竞争优势。该项目依托特变电工得天独厚的煤炭资源禀赋，采用成熟可靠的技术工艺，并借力西气东输管道的稳定输配能力保障外销畅通，将在低成本煤炭供应端建立起显著的差异化竞争优势。

　　政策红利加速释放，煤制气战略价值凸显

　　由于我国能源供给的结构性矛盾突出，发展煤制天然气成为能源行业转型的重要探索之一。自2000年以来，我国政府和企业大力推进煤制天然气发展，以解决能源供给结构的不平衡和煤炭消费带来的环境污染问题。

　　在国家能源安全战略驱动下，煤制气产业正迎来关键发展窗口期。“十四五”以来，面对天然气对外依存度持续高企的挑战，我国突出强调了煤制气行业在保障国家能源安全方面的重要战略地位，并密集出台系列扶持政策。新疆地区煤炭资源优势突出，煤制气战略地位日益凸显。

　　特变电工煤制气项目是准东煤制油气战略基地支撑工程之一，深度契合国家战略规划，属国家重点鼓励领域，将进一步助力构建煤炭、煤化工等特色优势现代化产业体系，带动当地配套产业聚集和经济社会高质量发展。

　　而随着国家对清洁能源的重视程度不断提高，煤制气作为清洁能源的重要组成部分，将迎来更广阔的发展空间，为本次募投项目产能消化提供良好的市场基础。

　　当前，我国油气资源禀赋薄弱，天然气储采比仅12年，探明储量难以支撑长期开采需求。2024年天然气对外依存度仍超40%，发展以煤制气为代表的替代燃料，对缓解能源安全压力具有战略意义。

　　据《中国天然气发展报告(2024)》指出，截至2023年我国天然气在一次能源消费结构中占比达8.5%，远低于世界天然气消费量平均值24%，消费潜力和增长空间较大。预计2025年天然气消费量约4300亿—4500亿立方米，2030年约5500亿—6000亿立方米。

　　目前我国已投运的煤制气项目共计4个，总产能76.35亿Nm3。从过往煤制气项目运行来看，产能处于满负荷运行状态，行业整体盈利表现稳健。按照募投规划，该煤制气项目预计年转化原煤579.74万吨，天然气产能20.5428亿Nm3/a，同时生产副产品煤焦油、中油、粗苯、硫酸铵等。据测算，投产后项目年营业收入48.57亿元-59.76亿元，年利润总额9.61亿元-20.56亿元。

　　在政策强力驱动与清洁能源需求扩张的双重加持下，特变电工煤制气项目不仅对保障国家能源战略安全、促进地方经济快速发展具有重要意义，同时也将对推动公司煤炭资源的清洁高效利用，带来新的业绩增长极。


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