5月13日，中国互联网金融协会披露了一组数据：截至2026年一季度末，共有24家供应链信息服务机构退出应收账款电子凭证业务，其中，15家存量业务已清零。

　　这场退场潮并非突如其来。早在2025年末，“77号文”实施半年之际，行业洗牌就已拉开序幕。进入2026年，监管力度进一步加码：部分省份要求核心企业自建平台限期退出，过渡期至2027年6月;金融监管总局取消普惠小微增速硬指标，令应收账款电子凭证(又称“信单”“类票据”)的考核优势消失，而电子凭证“6个月以上账期”的差异化优势也被彻底抹平。

　　至此，过去十年，应收账款电子凭证赖以为生的三大红利——期限灵活、考核加分、平台自主——正逐一瓦解。监管倒逼之下，谁能留下、谁会出局?

　　头部企业的动作，早已表明风向。

　　比亚迪旗下“迪链”逐步停止使用应收账款电子凭证，转向票据或现金结算;长城汽车取消“长城链”，将账期压缩至60天以内，转向电汇支付。

　　不只是汽车行业，随着合规成本飙升、业务模式持续承压，建筑、地产等行业极有可能出现更大规模的连锁退出反应。万亿赛道，正以肉眼可见的速度收缩。

　　万亿市场大迁移，谁在承接？

　　旧秩序的退潮，意味着巨量合规需求需要新出口。

　　站在这个风口的，是已具备成熟业务模式与市场基础、获国家认可且支持长期发展的合规供应链金融工具，供应链票据。

　　截至2025年底，上海票据交易所供应链票据平台已接入50家直连服务机构，新增20家，增速66.67%，远超此前年均7.5家的节奏。供应链票据累计总发生额已突破2万亿元。

　　这背后，是一场从“封闭体系”向“公开透明标准化市场”的跨越，是推动非标资产向标准化、规范化资产的转型。

　　2026年至2027年，将是应收账款电子凭证存量出清与供应链票据规模承接的关键窗口期。谁先完成供应链票据体系的布局，谁就可能在下一轮产业链竞争中抢到先手。

　　供应链票据凭什么“接得住”？

　　答案藏在它的优势中。

　　第一，法律基础明确，追索路径清晰

　　应收账款电子凭证本质是合同债权，一旦出现纠纷，持有人维权成本高、确权难度大。而供应链票据受《票据法》严格规制，出票、背书、贴现、兑付等每一步都有明确的法律效力，持票人可以对前手行使追索权。

　　对中小企业来说，持有的是受法律保护的资产，而不是一张“欠条”。对核心企业而言，在法定框架下履约，也能有效规避自建平台隐含的合规和声誉风险。

　　第二，全流程透明可追溯，防范虚假融资

　　供应链票据由上海票据交易所统一提供基础设施，开立、背书、贴现、兑付全流程留痕、可追溯核查，每一笔票据都对应清晰的贸易背景与信用责任。

　　虚假凭证、重复融资、一票多卖等应收账款电子凭证时代的合规隐患，从机制上被堵死。这种透明化是构建长期信任的基础。

　　第三，信用穿透产业链，降低融资成本

　　供应链票据是标准化的支付工具，支持跨银行、跨平台自由流转。它的信用基础不只是核心企业的强背书，还叠加了全产业链真实交易数据的动态支撑。通过背书流转，核心企业的优质信用能够全面延伸至上下游中小企业，有效解决中小企业因信用资质不足而融资难的痛点。

　　贴现环节尤为明显。持票企业去银行贴现，通常能获得比普通贷款更低的融资利率。2026年1月起，再贴现利率已降至1.5%，央行通过再贴现业务向金融机构提供低成本资金，引导贴现利率进一步下行。地方层面同样积极，如日照市累计办理供应链票据再贴现180.36亿元;临沂市2026年为企服务20项实事中明确提出：全年供应链票据业务规模达到500亿元、增长50%以上，新增贴现融资30亿元、增长200%以上，并提出到2027年累计实现供应链票据业务规模突破1000亿元，打造全国供应链票据生态建设示范市的量化目标。

　　《中国供应链服务及产融调查报告2026》的数据显示，超三成银行及非银机构预期将扩张中小企业融资规模，供应链金融成本面持续向好。

　　第四，支付灵活、场景咬合，资金真正转起来

　　供应链票据支持拆分至最小0.01元，高度适配中小企业小额结算和碎片化融资需求;背书转让便捷，企业可将票据作为支付工具清偿债务，形成资金在产业链内的闭环流转，大幅提升资金周转效率。

　　政策层面同样密集加码：有限追索服务首批落地;首单供应链票据资产证券化产品(ABCP)成功发行，其中92%基础资产为百万元以下小额票据，企业可借此盘活存量应收票据，拓宽直接融资渠道。同时“供应链票据+担保”“供应链票据+绿色金融”等创新模式也在加速推进。

　　而供应链票据最核心的优势，在于与实体经济场景的深度绑定。近年来，各类市场主体积极探索将供应链票据嵌入产业链的制造、分销、回款等具体环节，让金融真正回归产业。

　　例如，通汇资本创新打造“医采票”产品，有效解决了医院与医药商供应链的支付融资问题;日照银行创新“脱核链票”解决方案，为专用装备产业企业提供新的融资路径;

　　再以商城数科旗下的沂链通平台为例。该平台围绕产业链发展需求，推出“承信账户”产品，依托“平台+产业”深度融合模式，聚焦建工、线缆、板材等重点产业链，显著提升了上下游企业的资金周转效率。同时，平台创新推出“供票+担保”“供票+小贷”“供票+保险”“供票+保理”等一系列综合金融服务，精准匹配上下游企业多元化融资需求，有效缓解了企业融资难、融资贵问题。此外，沂链通20亿元规模的供应链票据资产支持票据(ABN)也已进入资产筹集阶段，进一步拓宽了企业融资渠道。截至今年五月，沂链通供应链票据业务规模已突破1000亿元。

　　供应链票据，政策明确“扩量”的赛道

　　无论是监管部门持续出台的支持政策，还是央行再贴现工具的不断倾斜，都表明供应链票据是当前供应链金融领域政策确定性最强的方向。而这都在指向一个结论：供应链票据是被监管层和地方政府同时明确“扩量”发展的合规工具。

　　从应收账款电子凭证向供应链票据对的演进，并非简单的工具更替，而是中国供应链金融走向法治化、标准化的必然趋势。

　　随着存量出清不断深化，供应链票据的扩量空间还将进一步打开。对产业链上的各方而言，主动理解并率先布局供应链票据，是顺应监管的务实选择，也是优化自身在产业链金融中定位、夯实长远发展基础的关键一步。


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