近期，国泰海通证券发布最新一期的“三年、五年、十年综合系列基金评级”榜单，凭借固收领域雄厚的管理实力和中长期突出业绩表现，方正富邦基金旗下五只债基获得三年期五星评级。

　　一直以来，国泰海通证券致力于为投资者提供专业且着眼于长期价值的数据，这份榜单也印证了专业评级机构对方正富邦固收类产品的认可。

　　五只债基上榜

　　据了解，此次获奖基金分别为方正富邦睿利纯债、方正富邦丰利债券、方正富邦添利纯债、方正富邦稳丰一年定开债券、方正富邦稳恒3个月定开债券。

　　具体来看，这五只基金主要集中在中长期纯债领域。其中，方正富邦睿利纯债AC份额近三年净值增长率分别为13.15%、12.42%，(数据来源：国泰海通，计算截止日期：2025.7.25)同期中长期纯债平均收益率仅有9.57%(数据来源：wind)，其A类份额涨幅超94%同类平均，方正富邦睿利纯债主要利用金融债投资策略，根据收益率曲线形态变化及个券利差进行择券。

　　另一只上榜基金方正富邦丰利债基近三年同样获益颇丰，据悉该基金属于低波固收增强类产品，其AC份额近三年净值增长率10.96%、9.56%，数据来源：国泰海通，计算截止日期：2025.7.25) 其A类份额跑赢同期80%以上同类基金业绩。

　　方正富邦基金固收团队有着一套完整成熟且被实践论证有效的投资方法论，用来判定宏观经济趋势和债市走势：“七剑”模型，旨在构建一套基于多维度评价的利率周期交易策略。

　　方正富邦固定收益基金投资部行政负责人、基金经理区德成介绍称，通过经济增长、通胀、政策、汇率、利差、情绪、供需七大维度进行债市走势预判，中长期来看，通过宏观四维度预判利率方向，把握债市牛熊周期。短期上利用微观三维度捕捉波段交易机会(如利差套利、情绪反转)，赚取超额收益。

　　凭借“七剑”模型对债市走势的精准预判，方正富邦基金固收团队绝对收益表现跻身行业黑马赛道，国泰海通证券数据显示,方正富邦固收类产品近三年(2022.7.1—2025.6.30)绝对收益率达11.6%,在150家基金公司中居第13位。(注：基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。)

　　债市短期震荡不改长期做多情绪

　　对于债市后市表现，区德成表示，对于近期债市调整的原因，我认为主要有以下三方面原因，资金面紧张、"反内卷"政策提升通胀预期，以及权益市场上涨对债市的冲击。

　　很多人更关心的是上面这几点原因影响持续性究竟如何?换句话说债市调整到位了吗?资金面看，此前央行回笼资金，流动性出现收敛助推债券利率上行，不过上周五央行大额净投放，流动性也开始放松，同时也体现了政策对于资金面的关注和呵护。

　　另外，基本面已开始兑现下半年“边际承压”的场景，7 月 PMI 数据显示，除价格分项外，生产、内外需订单及库存，等指标均出现不同程度回落，反内卷带来通胀预期的提升并不会持续太久，我们判断 PPI 年内转正难度较大，市场预期或将逐步平息，对债市影响也会渐渐消除。

　　股市上涨并不是利率上行的充分条件，未来权益市场继续上行的动力仍将回归到对国家治理预期提升和科技引领经济转型预期提升上，对债市影响较为有限，股市表现或强于债市，但不妨碍股债双牛格局的出现。

　　展望后市，我们认为本次债市回调是在当前宏观扰动因素增加的环境下，更

　　多由交易盘主动增加借贷卖出+债基连续遭遇赎回的共振，随着债市情绪逐渐修复至中性，债市短期内可能将迎来情绪修复行情。债市长多的逻辑实际并没有发生改变，当前谈论债市反转依然为时过早。

　　风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。方正富邦睿利纯债为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于中低风险的产品。业绩/基准:方正富邦睿利纯债2016年12月16日成立。2017年A类3.13%/-3.38%，2017年C类3.17%/-3.38%;2018年A类8.01%/4.79%，2018年C类7.95%/4.79%;2019年A类2.82%/1.31%，2019年C类2.66%/1.31%;2020年A类2.32%/-0.06%，2020年C类2.11%/-0.06%;2021年A类4.54%/2.10%，2021年C类4.34%/2.10%;2022年A类2.70%/0.51%，2022年C类2.50%/0.51%。2023年A类3.81%/2.06%，2023年C类3.59%/2.06%。2024年A类7.13%/4.98%，2024年C类6.87%/4.98%。本基金自成立以来基金经理变更情况:徐超，2016-12-16至2018-02-27;王健，2017-07-26-2019-07-08;程同朦:2019-06-24至2021-07-01;王靖，2019-08-14至2021-01-12.

　　方正富邦丰利债券基金为债券型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金，低于股票型、混合型基金。业绩/基准：方正富邦丰利债券于2018年12月7日成立。2019年A类5.19%/4.53%;2020年A类12.80%/2.62%;2021年A类-2.83%/1.50%;2022年A类-6.50%/-1.78% ;2023年A类4.31%/ 0.71%;2024年A类5.97%/6.13%,2019年C类4.62%/4.53%，2020年C类12.34%/2.62%;2021年C类-3.21%/1.50%;2022年C类-6.86%/-1.78% ;2023年C类3.79%/ 0.71%,2024年C类5.56%/ 6.13%。本基金自成立以来基金经理变更情况：程同朦、郑猛 2019-08-14~2020-06-21;程同朦 2020-06-22~2021-01-18 ;程同朦、 区德成 2021-01-19~2021-07-01;区德成 2021-07-02~2022-10-09;牛伟松 2022-10-10~至今。

　　(方正富邦基金)


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